글로벌 위성 사업자인 Telesat은 2023년 4분기 재무 실적을 발표하면서 전통적인 정지궤도(GEO) 사업에서 상당한 매출 감소에 직면했음에도 불구하고 Telesat Lightspeed 프로그램에 전략적으로 집중하고 있음을 강조했습니다. 이 회사는 스타링크와 같은 저지구궤도(LEO) 네트워크와의 경쟁이 심화되고 있지만 조정된 EBITDA 가이던스를 달성하고 강력한 영업 마진을 유지하고 있습니다. Telesat은 정부 자금 지원 약속을 확보하고 라이트스피드 프로젝트 개발을 지원하기 위해 상당한 자본 지출 계획을 실행하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- Telesat은 2023년 4분기에 조정된 EBITDA 가이던스를 달성하고 높은 영업 마진을 유지했습니다.
- 이 회사는 MDA 및 SpaceX와 주요 계약을 체결하여 Telesat Lightspeed 프로그램에 집중하고 있습니다.
- GEO 부문에서는 Nimiq 4 및 Nimiq 5의 요금 인하와 LEO 네트워크와의 경쟁으로 인해 상당한 매출 감소가 예상됩니다.
- Telesat은 올해 라이트스피드에 약 10억 캐나다 달러를 투자할 계획이며 2026년 6월에 첫 번째 위성을 발사하는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 2024년에 대한 예비 가이던스에 따르면 연간 매출은 5억 4,500만 달러에서 5억 6,500만 달러 사이, 조정 EBITDA는 3억 4,000만 달러에서 3억 6,000만 달러 사이로 예상됩니다.
- 2024년 자본 지출은 주로 라이트스피드 프로젝트에 10억~14억 달러가 소요될 것으로 예상됩니다.
- 회사는 17억 달러의 현금과 단기 투자를 보유하고 있으며 회전 신용 시설에 따라 2억 달러를 사용할 수 있는 강력한 유동성을 보유하고 있습니다.
회사 전망
- Telesat은 낮은 요금과 LEO 네트워크와의 경쟁으로 인해 GEO 수익이 크게 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
- 이 회사는 라이트스피드 프로그램을 위해 전 세계 25개의 착륙국을 확인했으며 착륙국 인프라를 확장할 계획입니다.
- Telesat은 캐나다 정부와 세부적인 자금 지원 조건에 대한 합의에 도달했으며, 곧 요약본을 공개할 예정입니다.
약세 하이라이트
- 부분적으로는 Nimiq 4 계약 갱신으로 인해 방송 수익이 7,500만 달러 감소할 것으로 예상됩니다.
- 해양 및 항공우주 부문은 2024년에 매출이 50% 감소할 수 있으며, 스타링크 경쟁이 해양 부문에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
강세 하이라이트
- Telesat은 C-밴드 청산 수익금을 확보하고 부채 재매입을 실행하여 연간 약 4,000만 달러의 이자를 절감했습니다.
- 이 회사는 특정 조건에 따라 라이트스피드 프로그램을 위한 글로벌 서비스 제공에 필요한 자금을 전액 지원받았습니다.
미스
- 4분기 매출은 4,100만 캐나다달러 감소한 1억 6,600만 캐나다달러, 조정 EBITDA는 1억 2,300만 캐나다달러로 감소했습니다.
- 운영 비용은 3,020만 캐나다 달러 감소했지만 조정 EBITDA는 1,590만 캐나다 달러 감소했습니다.
Q&A 하이라이트
- 텔레샛은 4분기에 부채를 재매입하지 않았으나 조만간 재매입할 예정이라고 밝혔습니다.
- 이 회사는 해양 및 항공 우주 매출의 잠재적 감소에 대비하고 있으며, Nimiq 4에 문제가 발생할 경우를 대비한 비상 계획을 가지고 있습니다.
- Telesat은 조만간 1억 5천만 달러를 제한 그룹에서 비제한 그룹으로 옮길 것으로 예상하고 있습니다.
결론적으로 Telesat은 차세대 광속 프로그램에 막대한 투자를 하는 동시에 전통적인 GEO 사업에서 경쟁이 심화되는 전환기를 맞이하고 있습니다. 이 회사의 재무 안정성, 전략적 파트너십 및 정부 자금 지원 약속은 진화하는 위성 통신 환경이 제공하는 기회를 활용할 수있는 위치에 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
Telesat의 최근 재무 결과는 전통적인 GEO 비즈니스가 역풍에 직면하고 차세대 Lightspeed 프로그램이 미래를 향한 대담한 발걸음을 내딛는 등 전략적 변곡점에 있는 회사의 모습을 반영합니다. 이러한 상황을 고려할 때, 다음 인베스팅프로 데이터와 인베스팅프로 팁은 텔레샛의 시장 내 위치를 고려하는 투자자에게 유용한 통찰력을 제공합니다.
인베스팅프로 데이터:
- 텔레샛의 시가총액은 4억 2,646만 달러로 위성 통신 업계에서 텔레샛의 규모를 잘 보여줍니다.
- 2023년 4분기가 끝나는 지난 12개월 기준 이 회사의 주가수익비율은 4.66으로, 과거 수익에 비해 낮은 수익 배수로 거래되고 있음을 시사합니다.
- 같은 기간의 가격/장부 비율은 0.87로 회사의 장부 가치에 비해 주식이 합리적으로 평가될 수 있습니다.
투자 전문가 팁:
- 텔레샛의 주식은 지난 6개월 동안 -40.42%의 가격 총 수익률로 상당한 변동성을 보였으며, 이는 시장 평가가 상당히 하락했음을 나타냅니다.
- 시장의 약세 분위기에도 불구하고 텔레샛의 유동 자산은 단기 부채를 초과하고 있어 단기적으로 어느 정도 재무적 유연성을 제공할 수 있습니다.
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