목요일, HSBC는 핀둬둬의 목표 주가를 기존 186달러에서 190달러로 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 2023년 4분기에 국내 및 해외 시장이 모두 예상치를 상회하는 등 예상보다 높은 성장세를 보인 핀둬둬의 실적 발표에 따른 것입니다.
핀둬둬의 성장은 자국 브랜드와 수입 뷰티 아이템을 포함한 다양한 브랜드 제품군 확대에 기인합니다. 100억 위안 규모의 성공적인 캠페인은 총 상품 거래액(GMV)과 광고 수취율 성장에 크게 기여했습니다. 이러한 모멘텀은 2024년까지 이어질 것으로 예상되며, 이에 따라 HSBC는 2024년과 2025년의 매출 추정치를 약 4% 상향 조정했습니다.
또한 연구 개발, 영업 및 마케팅에 대한 지출 감소와 실효세율 하락에 힘입어 예상을 뛰어넘는 수익을 기록했습니다. 이러한 긍정적인 추세는 계속될 것으로 예상되며, 이에 따라 2024년과 2025년 핀둬둬의 수익 전망치도 7~9% 상향 조정될 것으로 전망됩니다.
해외 시장 확장과 관련된 지정학적 및 규제 리스크가 지속되고 있음에도 불구하고 HSBC는 가중평균자본비용(WACC) 계산에서 규제 리스크 프리미엄을 조정했습니다. 이러한 변경 사항을 반영하고 2026년 추정치를 도입한 후 새로운 목표 주가는 핀둬둬의 주가에 약 49%의 상승 잠재력을 제시합니다.
HSBC의 분석에 따르면 핀둬둬는 탄탄한 대차대조표를 보유하고 있지만, 현 단계에서는 주주 수익보다 성장 투자에 우선순위를 두고 있는 것으로 나타났습니다. 미래를 위한 투자를 지속하고 있는 핀둬둬의 탄탄한 성장 전망을 활용하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
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