목요일, Wolfe Research는 TKO 그룹 홀딩스(NYSE:TKO)의 목표 주가를 조정하여 기존 107달러에서 106달러로 낮추고, 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 TKO 그룹이 UFC와 관련된 집단 소송을 해결함에 따라 이루어졌으며, 리서치 회사는 회사의 근본적인 성장 동력에 대한 투자자의 관심을 다시 집중시킬 것이라고 믿습니다.
이 리서치 회사는 향후 TKO가 현재 피콕과 체결한 WWE 스트리밍 판권과 ESPN과의 UFC 판권 판매에 대한 투자자들의 낙관론이 커질 것으로 예상하고 있습니다. 최근 넷플릭스와 체결한 50억 달러 규모의 WWE 콘텐츠 계약은 투자자들의 신뢰를 회복하는 데 중요한 요인이 될 것으로 예상됩니다. 또한 엔데버의 전략적 검토가 진행 중이지만 검토 일정은 아직 정해지지 않았기 때문에 주식의 실적에 영향을 미칠 것으로 보입니다.
TKO Group의 UFC on ESPN+ 및 WWE on Peacock에 대한 스트리밍 권리 갱신 진행 상황과 빈스 맥마흔의 잠재적 주식 매각 가능성도 면밀히 모니터링할 것입니다. Wolfe Research는 향후에도 UFC와 WWE의 통합 브랜드가 강력하고 수익성이 높으며 현금 창출이 가능한 매출 성장을 지속할 것으로 예상합니다. 이러한 낙관적 전망은 미디어 판권 판매, 라이브 이벤트 제작, 스폰서십, 소비자 제품 판매를 통해 전 세계적으로 브랜드를 활용할 수 있는 회사의 능력에 근거합니다.
이 리서치 회사는 또한 역사적으로 투자자들이 업-C 구조에 대한 신뢰가 부족했으며, 이로 인해 동종업체에 비해 잉여현금흐름(P/FCF) 배수가 할인된 것으로 예상된다고 지적했습니다. 울프 리서치는 UFC 집단 소송 합의로 인해 클래스 A 주식 1주당 1달러에 해당하는 1억 3백만 달러의 지분 가치를 공제했습니다.
이 공제액은 UFC 합의금을 제외한 2026년 클래스 A 주당 잉여현금흐름에 대한 수정된 17배 P/FCF 배수에 반영되었으며, 2024년 말로 다시 할인되었습니다. S&P는 이 배수가 S&P 평균, 동종 업계 및 WWE의 과거 배수에 비해 할인된 수치라고 강조하며, '아웃퍼폼' 등급과 새로운 목표주가 106달러를 재차 강조했습니다.
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