목요일, B.Riley는 Great Ajax Corp. (NYSE:AJX), 목표 주가를 이전 $ 6에서 $ 8로 낮추면서 여전히 구매 등급을 유지하면서 목표 주가를 낮추었습니다. 이 수정은 Great Ajax가 Rithm Capital Corp. (NYSE:RITM) 및 회사의 재무 모델에 대한 후속 업데이트에 따라 제안 된 관리 계약.
B.Riley의 애널리스트는 거래 후 회사 주식이 예상 장부가의 절반에 거래되는 등 거래에 대한 시장의 반응이 과도하다고 지적했습니다. 새로운 목표주가 6달러는 할인된 대출 판매, 우선주 교환, 리즘 캐피탈에 대한 주식 발행 등 여러 요인을 고려하여 재계산한 주당 약 7달러의 장부가치를 기반으로 합니다.
회사는 우선주 교환, 부채 상환, 저수익 대출 매각, 풋옵션 부채 취소로 인해 GAAP 기준으로 주당 약 0.38달러의 즉각적인 수익 증가를 예상하고 있습니다.
B.라일리는 새로운 디레버리징 자본 구조로 상업용 부동산의 새로운 기회를 활용하기 위해 전환하는 Great Ajax의 전략적 전환을 리즘 캐피탈의 지침에 따라 긍정적으로 보고 있습니다.
애널리스트는 Great Ajax가 Rithm Capital의 상업용 모기지 부동산 투자신탁(mREIT)이 되어 연방준비제도의 단기 금리 인하가 예상됨에 따라 점점 더 매력적으로 변하고 있는 인수 환경의 혜택을 받을 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 수익률이 낮은 자산을 매각한 후 순이자마진이 개선될 가능성이 있지만 단기적으로는 수익이 제한적일 것으로 예상됩니다.
또한 이 보고서는 대출 매각과 우선주 교환 및 리즘 캐피탈로의 발행으로 인한 희석 효과를 반영하여 그레이트 아약스의 24/25 회계연도 주당 순이익 추정치를 0.11/$0.20에서 0.02/$0.45로 수정했습니다. 보고서 작성 당시 그레이트 아약스는 신용/하이브리드 그룹 평균인 0.76배와 달리 장부가 추정치인 7달러의 0.5배에 거래되고 있었습니다. 애널리스트는 현재 밸류에이션이 투자자들이 매력적인 가격에 진입할 수 있는 기회라고 결론지었습니다.
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