목요일, Rosenblatt Securities는 Paramount Global (NASDAQ:PARA) 부정적인 '판매'등급에서보다 중립적 인 '중립'위치로 입장을 바꾸고 회사 주식의 목표 가격을 $ 9.00에서 $ 13.00로 올렸습니다. 이번 등급 변경은 엘리슨 가문의 스카이댄스가 레드스톤 가문이 소유하고 있는 내셔널 어뮤즈먼트를 인수하기 위해 논의 중이라는 보도가 나온 가운데 나온 것으로, 레드스톤은 이중 클래스 주식을 통해 파라마운트의 의결권 있는 지분을 상당 부분 보유하고 있습니다.
파라마운트 글로벌은 현재 130억 달러가 넘는 상당한 부채와 연금 의무를 관리하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이 회사의 스튜디오 부문은 2022년에 2억 7,200만 달러의 조정 EBITDA를 기록했지만, 2023년에는 1억 1,900만 달러의 손실을 기록했습니다. 분석가들은 2024년에 5,400만 달러로 추정되는 완만한 회복세를 보일 것으로 예상하고 있으며, 이는 200배 이상의 전방 배수를 의미합니다.
특정 부문을 독립적으로 평가할 경우 파라마운트 글로벌의 가치는 크게 상승할 수 있습니다. 예를 들어, 경쟁이 치열한 소비자 직접 연결(D2C) 스트리밍 서비스를 제외하고 텔레비전 네트워크의 가치를 2024년 예상 EBITDA의 보수적인 4배로 평가할 경우, 부품 합계(SOTP) 가치는 70% 이상 증가한 주당 21달러 이상으로 치솟을 수 있습니다.
D2C 부문의 잠재적 가치가 매출의 1배 이상으로 평가되는 경우, 세후 주당 기업가치는 주당 30달러 이상으로 더 상승할 수 있습니다.
잠재적 인수자들은 주로 파라마운트의 스튜디오 자산에 관심이 있는 것으로 보이며, 이는 텔레비전 및 D2C 스트리밍 부문에 대한 우려와도 맞닿아 있습니다. 이러한 관심은 회사의 해체 가능성을 암시하며, 주요 주주인 샤리 레드스톤이 반대할 수 있는 결과입니다. 그녀가 거래를 막는다면 파라마운트 주식 가치는 하락 압력에 직면할 수 있습니다.
수요일 주가가 12% 상승했음에도 불구하고 파라마운트의 주가는 올해 들어 15% 하락했습니다. 또한 주가는 52주 최고치보다 48% 낮으며, 2019년 12월 4일 CBS와 파라마운트의 재합병 이후 69% 하락했습니다.
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