수요일, KeyBanc은 SAP AG(NYSE: SAP)에 대한 커버리지를 시작하면서 주식에 비중 확대 등급을 부여하고 목표 주가를 230달러로 설정했습니다. 이 회사는 SAP가 클라우드 서비스로의 중요한 전환을 강조하면서 RISE 및 GROW 이니셔티브에 따라 현재 매출의 44%를 클라우드로 이전했다고 언급했습니다. 이러한 변화는 클라우드 및 전체 매출의 빠른 증가로 이어질 것으로 예상되며, 클라우드 매출은 향후 2년간 매년 25% 가까이 성장할 것으로 전망됩니다.
SAP의 클라우드 매출은 2025년까지 210억 유로에 달할 것으로 예상되며, 이는 2023년의 44% 미만에서 전체 매출의 57%를 차지할 것으로 전망됩니다. 키방크는 또한 약 8,000명의 직원이 영향을 받을 것으로 예상되는 기업 구조조정으로 인해 마진이 개선될 가능성이 있다고 지적했습니다. 독일의 노동법이 미국보다 복잡하고 구조조정 비용이 증가할 수 있다는 점을 인정하면서도, 2024년 일시적인 구조조정 이후에도 SAP의 현금 흐름 창출에 도움이 될 것으로 예상했습니다.
이 금융 기관은 SAP의 현재 기업가치 대비 잉여현금흐름 예측치(EV/FCFF) 비율이 2025년 예상치의 31.5배로 대형주 동종업체와 비교할 때 매력적인 진입 시점을 제시한다고 판단합니다. 이 밸류에이션은 SAP의 펀더멘털을 고려할 때 업종에 비해 할인된 것으로 인식되고 있습니다. 이 분석은 SAP가 클라우드 시장의 후발주자임에도 불구하고 상당한 진전을 이루었으며 향후 성장과 효율성 향상을 이룰 준비가 되어 있다는 견해를 뒷받침합니다.
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