수요일에 시장 조사 기관인 CFRA는 Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD)의 목표 가격을 이전 $ 11.00에서 $ 10.00로 낮추었습니다. 이 회사는 주식에 대해 보류 등급을 유지했습니다. 이 조정은 수정 된 위험 프리미엄과 이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 이익에 대한 총 기업 가치 (TEV / EBITDA) 배수 6.5 배를 기반으로했으며, 이는 Warner Brothers Discovery의 직접 동종 업체 평균보다 낮습니다.
이 리서치 회사는 회사의 MAX 비디오 스트리밍 서비스의 예상 성장률과 수익에 대해 우려를 표명하면서 성장과 수익 가속화를 실현하는 데 시간이 더 걸릴 수 있음을 시사했습니다. 컨센서스 목표주가인 13.70달러는 지나치게 낙관적인 EBITDA 성장률과 수익성 시나리오를 의미한다고 지적했습니다.
CFRA는 1년 전에는 2024년에 EBITDA가 크게 성장할 것으로 예상했지만, 현재 컨센서스 추정치인 2024년 99억 달러는 2023년에 보고된 실제 EBITDA 102억 달러에 미치지 못한다고 강조했습니다. 또한 2025년에 대한 컨센서스 추정치는 104억 달러로, 이는 5% 미만의 EBITDA 성장률을 나타냅니다. 이는 워너 브라더스 디스커버리가 자사의 선형 네트워크를 MAX 스트리밍 플랫폼으로 성공적으로 전환하는 데 시장의 인내심이 부족하다는 것을 시사합니다.
워너 브라더스 디스커버리는 2023년 1분기에 스트리밍 가입자가 소폭 증가했으며, 소비자 직접 구매(DTC) 가입자는 9770만 명으로 한 해를 마무리했습니다. 이 분석에 따르면 국내 가입자는 전년 동기 대비 5% 감소한 5,200만 명, 해외 가입자는 7.8% 증가한 4,560만 명으로 나타났습니다.
이 회사는 워너 브라더스 디스커버리의 핵심 전략에 부합하지 않는 비핵심 자산을 매각하는 것이 잠재적으로 긍정적인 촉매제가 될 수 있다고 언급했습니다. 이러한 움직임은 436억 달러에 달하는 회사의 상당한 총 부채를 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
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