수요일, 모건 스탠리는 텐센트 뮤직 엔터테인먼트 그룹(NYSE:TME)의 목표 주가를 기존 11.00달러에서 13.50달러로 인상하고 주식에 대한 비중 확대 등급을 유지하면서 자신감을 드러냈습니다. 이번 조정은 회사의 실적과 성장 전략에 대한 회사의 긍정적인 전망을 반영한 것입니다.
이 회사의 분석에 따르면 2023년부터 향후 3~5년 동안 가입자 기반과 유료 사용자당 평균 매출(ARPPU)을 50% 성장시킨다는 중기 목표를 달성할 수 있는 궤도에 올라섰다고 합니다. 2024년 1분기는 음악 구독 순증가가 가속화되어 590만 명의 신규 사용자를 확보한 2023년 1분기의 높은 실행률과 일치하는 유망한 추세를 보였습니다. 이러한 성장은 부분적으로는 성공적인 구정 프로모션에 기인합니다.
2024년 1분기 음악 수익은 전년 동기 대비 40% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 2024년 순증가 전망을 2023년 수준인 1,700만 명으로 수정했으며, 전체 유료 사용자 기반이 17% 성장할 것으로 예상했습니다. 2023년 ARPPU는 전년 대비 16% 증가하여 4분기에 월 10.7위안으로 사상 최고치를 기록하는 동시에 높은 사용자 유지율을 유지할 것으로 예상했습니다.
텐센트 뮤직은 몇 가지 요인을 언급하며 성장 잠재력이 크다고 보고 있습니다. 혼합 ARPPU는 첫 달 프로모션 할인으로 인해 자동 갱신 가격인 월 15~18위안보다 여전히 낮습니다. 또한 슈퍼 VIP(40위안), 차량 내(25위안), TV(18위안) 멤버십과 같은 고가 멤버십 플랜의 상향 판매 가능성은 아직 완전히 실현되지 않았습니다.
게다가 현재 텐센트 뮤직의 ARPPU는 중국 내 다른 엔터테인먼트 포맷에 비해 낮은 수준입니다. 마지막으로, 2023년 4분기 유료화 비율은 18.5%로 장편 동영상 부문의 약 25%보다 낮아 이 업계의 2강 구도에서 성장의 여지가 있음을 보여줍니다.
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