금요일, Wolfe Research는 TKO 그룹 홀딩스 (NYSE:TKO)에 대한 전망을 조정하여 목표 주가를 이전 $ 114에서 $ 107로 낮추고 회사 주식에 대한 Outperform 등급을 여전히 유지했습니다. 이번 조정은 넷플릭스와 50억 달러가 넘는 계약을 체결한 WWE의 미국 내 미디어 판권 논란이 해결된 데 따른 것입니다.
이러한 발전은 현재 피콕과 체결한 WWE 콘텐츠의 스트리밍 판권과 현재 ESPN과 체결한 UFC 방송에 대한 향후 판매 협상 가능성에 대한 투자자들의 신뢰를 높일 것으로 예상됩니다.
Wolfe Research의 애널리스트는 향후 몇 달 동안 TKO의 주가에 영향을 미칠 몇 가지 요인을 강조했습니다. 여기에는 엔데버에 대한 전략적 검토, UFC on ESPN+ 및 WWE on Peacock의 갱신 진행 상황, 4월에 재판이 시작될 예정인 UFC 집단 소송이 포함됩니다.
분석가들은 UFC와 WWE의 결합이 견고한 매출 성장을 지속할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 성장은 미디어 판권 판매, 라이브 이벤트 제작, 스폰서십 및 소비자 제품을 통한 글로벌 브랜드 영향력이 뒷받침될 것입니다.
긍정적인 전망에도 불구하고 Wolfe Research는 과거 추세를 볼 때 투자자들이 업-C 구조에 회의적인 시각을 보이고 있으며, 이는 TKO의 동종업체에 비해 낮은 주가순현금흐름(P/FCF) 배수로 이어질 수 있다고 지적했습니다.
회사는 2026년 예상 클래스 A 주당 잉여현금흐름인 6.91달러에 2024년 말까지 할인된 17배의 P/FCF 배수를 적용했습니다. 이 배수는 S&P 500, 동종 업계, WWE의 과거 배수의 평균보다 낮은 수준입니다.
이 보고서는 또한 실적 비교를 통해 올해 들어 TKO의 주가가 1% 하락하여 14% 상승한 라이브 엔터테인먼트 동종 업계 및 S&P 500의 8.3% 상승에 비해 저조한 실적을 기록했다고 지적했습니다.
이러한 저조한 실적은 UFC 반독점 소송과 맥마흔의 1,300만 주 이상 매각에 대한 우려, 그리고 TKO의 업-C 구조를 둘러싼 불확실성 때문인 것으로 분석됩니다. Wolfe Research는 목표주가를 107달러로 상향 조정하며 '아웃퍼폼' 등급을 재확인했습니다.
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