목요일, 저명한 투자 리서치 회사인 CFRA는 폭스바겐 AG(VOW:GR)(장외: VWAGY)의 목표 주가를 기존 100.00유로에서 115.00유로로 인상하고 주식에 대한 보류 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 분석가들의 예상을 뛰어넘는 폭스바겐의 인상적인 4분기 실적에 따른 것입니다.
폭스바겐은 4분기 주당 순이익(EPS)이 9.31유로로 전년 동기 5.24유로 대비 78% 증가했으며, 컨센서스 예상치인 7.20유로보다 크게 높았다고 발표했습니다.
이러한 실적 호조는 예상보다 높은 매출과 마진에 기인합니다. 매출은 14% 증가한 872억 유로를 기록하여 컨센서스보다 59억 유로 높았습니다. 또한 폭스바겐의 매출 총이익률은 컨센서스보다 80bp 높은 19.2%로 확대되었습니다.
이러한 견조한 실적에도 불구하고 CFRA는 2024년 EPS 추정치를 기존 31.20유로에서 29.75유로로, 2025년은 33.20유로에서 33.00유로로 하향 조정했습니다. 새로운 목표 주가는 2025년 예상 주가수익비율(P/E) 3.5배를 기준으로 한 것으로, 유럽 자동차 제조업체들이 직면한 더 어려운 비교를 고려할 때 과거 평균에 비해 정당한 할인이라고 판단했습니다.
독일 자동차 제조업체는 2024년 인도량이 전년 대비 3% 증가에 그칠 것으로 예상하며, 이는 작년에 기록한 12% 성장에 비해 둔화된 수치라고 조심스럽게 전망했습니다. 이러한 완만한 전망은 2022년 2월 러시아-우크라이나 분쟁이 시작된 이후 강력한 회복세를 보인 해를 배경으로 하고 있습니다.
다가오는 도전에 대비하여 폭스바겐은 2024년에 30개 이상의 신모델을 출시할 준비를 하고 있습니다. 그러나 CFRA는 이러한 신모델이 소비자들 사이에서 더디게 받아들여질 수 있다고 예상하고 있습니다.
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