태그 이머빌리엔(TAG Immobilien AG, TEGG)이 2023년 전체 재무 실적을 발표하고 내년도 전망을 안정적으로 제시했습니다. 자금 조달 비용 증가로 인해 운영 자금(FFO I)이 1억 7,200만 유로로 9% 감소했음에도 불구하고 가이던스를 충족하고 전년 대비 개선된 운영 EBITDA를 보고했습니다.
운영 자금(FFO II)은 폴란드에서의 판매 호조에 힘입어 전년 대비 3% 증가한 2억 5,560만 유로를 기록하여 기대치를 상회했습니다. 태그의 CEO인 마틴 틸은 2024년 시장 상황을 낙관적으로 전망하며, 건전한 담보인정비율(LTV)을 유지하고 유동성을 강화하기 위한 회사의 전략적 리파이낸싱 및 자산 처분 계획을 자세히 설명했습니다.
주요 테이크아웃
- FFO I는 1억 7,200만 유로를 달성하여 가이던스와 일치했지만 전년 대비 9% 감소했습니다.
- 독일에서 공실률 감소와 임대료 성장으로 운영 EBITDA가 개선되었습니다.
- FFO II는 폴란드의 견조한 매출에 힘입어 3% 증가한 2억 5,560만 유로로 예상치를 상회했습니다.
- TAG는 2024년에도 안정적인 FFO I을 예상하고 있으며 폴란드의 매출 감소로 인해 FFO II는 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
- 독일에서 2억 5천만 유로 규모의 매각 프로그램을 완료했으며 2024년에 추가적인 자산 매각을 계획하고 있습니다.
- 부채 비율은 47%로 목표치인 45%에 근접했으며, 신용 등급은 안정적이거나 개선될 것으로 예상됩니다.
- 2024년 배당금은 중단되었으며, 배당금 지급 여부는 연말에 결정될 예정입니다.
- 폴란드의 임대 포트폴리오는 강력한 성장과 낮은 공실률을 보이고 있으며, 추가 확장 계획이 있습니다.
- 회사는 탄탄한 현금 포지션을 보유하고 있으며 기존 프로젝트에 대한 리파이낸싱도 활발히 진행하고 있습니다.
회사 전망
- TAG는 2024년 FFO I은 안정적이고 FFO II는 감소할 것으로 예상합니다.
- LTV 목표를 유지하기 위해 독일에서 자산 매각을 계속할 계획입니다.
- 우호적인 시장 상황으로 인해 독일에서 더 강력한 임대료 성장이 예상됩니다.
- 2024년 시장 상황이 개선될 것이라는 낙관론과 함께 자산 처분 기회가 활발히 모색되고 있습니다.
약세 하이라이트
- 금융 비용 증가로 인해 FFO I가 전년 동기 대비 9% 감소했습니다.
- 독일에서의 평가 손실은 둔화되었지만 여전히 요인이 되고 있습니다.
- 2024년 배당금 중단 제안은 재무 계획에 대한 신중한 태도를 반영합니다.
강세 하이라이트
- 폴란드에서의 판매 실적 호조로 FFO II 기대치를 상회하는 실적을 달성했습니다.
- 폴란드에서 TAG의 임대 포트폴리오는 낮은 공실률과 상당한 매출 성장을 보여주었습니다.
- 자산을 성공적으로 처분하여 약 1억 9,000만 유로의 순현금 수익을 창출했습니다.
미스
- 견고한 운영 성과에도 불구하고 평가 손실이 발생했습니다.
- 전년도 수치에 비해 총영업수익(FFO)이 감소했습니다.
Q&A 하이라이트
- 태그는 가치 하락에 대한 이전 발표를 명확히 해 30%가 아닌 20% 감소를 확인했습니다.
- 2024년에 1억 유로의 순 처분 수익이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.
- Thiel은 감독위원회에서 여성의 비율을 늘리고 가브리엘라 그리거를 임명하는 것의 중요성에 대해 논의했습니다.
- 특히 다가오는 렌탈 테이블에서 렌탈 성장이 증가할 것으로 예상됩니다.
자산 처분 및 리파이낸싱 노력과 같은 회사의 전략적 움직임은 재무 안정성과 성장을 유지하기 위한 선제적인 접근 방식을 보여줍니다. 에너지 효율성과 은행의 요구사항에 부합하는 데 중점을 두고 있는 TAG는 향후 대출 기회에 유리한 위치를 점하고 있습니다.
마틴 틸이 이끄는 회사의 경영진은 2024년에 다가올 도전을 헤쳐나가고 시장 개선을 활용할 수 있다는 자신감을 보이고 있습니다.
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