수요일, JPMorgan은 General Electric 주식 (NYSE:GE)의 매출 및 수익 성장 잠재력을 강조하면서 회사의 비중 확대 등급을 반복했습니다. 이러한 긍정적인 전망은 2028년까지 영업이익을 100억 달러로 성장시키는 등 회사의 재무 목표에 대한 LEAP 엔진의 기여에 기인합니다.
이러한 성장은 상용 엔진 및 서비스(CES)와 방위 추진 및 기술(DPT) 부문이 주도할 것으로 예상됩니다.
제너럴 일렉트릭의 경영진은 앞서 설명한 대로 재무 목표를 확정했으며, 2028년까지 CFM56 엔진 수준에 근접할 것으로 예상되는 LEAP 엔진이 수익 성장에 핵심적인 역할을 할 것으로 기대하고 있습니다.
이 회사의 예측은 2025년 이후 CFM56 정비소 방문이 점진적으로 감소할 것이라는 가정을 전제로 하지만, 가격과 작업 범위로 인해 수익이 유지될 것이라는 가정에 근거하고 있습니다. 또한 신규 항공기 생산이 지연될 경우 CFM56 활동은 장기간 높은 수준을 유지할 수 있습니다.
또한 회사는 중고 서비스 가능 자재(USM)의 증가로 인해 CFM56 마진율에 약간의 압박이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 이러한 마진 역풍은 2024년 이후에는 줄어들 것으로 예상됩니다. 제너럴 일렉트릭은 2024년 항공우주 마진율이 이전 추정치와 비슷하게 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다.
해당 부문에서는 신규 항공기용 엔진 납품 비율 증가, R&D 증가, 신형 GE9X 엔진의 생산 증가 등 여러 가지 요인으로 인해 CES 마진율이 감소할 것으로 예상됩니다. 반대로 DPT 부문은 공급망 개선, 실행, 2023년 높은 수준에서 일부 투자 감소를 통해 CES 마진율 문제를 상쇄할 수 있을 것으로 보입니다.
2024년 이후를 내다볼 때 경영진은 CES와 DPT 부문 모두에서 마진이 확대될 것으로 예상합니다. LEAP 엔진은 CES에 더욱 중요한 순풍이 될 것으로 예상되며, R&D 비용은 증가할 것으로 예상되지만 매출 성장률을 넘어서지는 않을 것입니다. 인수합병(M&A) 측면에서 경영진은 전략적, 운영적, 재무적으로 부합하는 대상을 고려하여 선별적으로 접근하고 있습니다.
제너럴 일렉트릭은 잠재적으로 매년 20억 달러 이상을 M&A에 투자하는 것을 목표로 하고 있지만, 완전히 다각화된 항공우주 공급업체가 되기보다는 전략적으로 합리적인 분야에 집중할 것입니다. 적절한 인수 대상이나 가치 평가가 이루어지지 않을 경우, 현재 대부분의 현금으로 하고 있는 것처럼 주주에게 자본을 계속 환원할 계획입니다.
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