수요일, BofA Securities는 Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL), 목표 주가를 이전 $ 116에서 $ 130으로 높이고 주식에 대한 매수 등급을 반복했습니다. 이번 조정은 2024 회계연도 4분기(F4Q24)에 Dell의 인공지능(AI) 최적화 서버 비즈니스가 크게 성장했다는 보고에 따른 것입니다.
Dell의 주문 잔고는 전 분기 말의 16억 달러에서 29억 달러로 두 배 가까이 증가했습니다.
Dell의 AI 최적화 서버 주문은 전분기 대비 40% 증가했으며, 출하된 서버의 상당 부분이 교육용으로 사용되고 있습니다. 현재 Dell의 AI 서버 수요 충족 능력은 GPU의 가용성에 의해 제한되고 있습니다.
경영진은 필요한 GPU가 확보되면 AI 서버를 신속하게 배송할 수 있다고 밝혔습니다. H100 GPU 모델의 리드 타임은 개선 조짐을 보이고 있지만, 시장 수요가 공급을 계속 초과하고 있습니다. 또한 Dell은 새로운 H200 GPU에 대한 주문을 받기 시작했습니다.
BofA의 애널리스트는 마이너스 현금 전환 주기의 영향을 받아 더 높은 자본 수익률과 긍정적인 잉여 현금 흐름의 잠재력과 PC 매출 증가를 강조했습니다. 2025 회계연도(F25E) Dell의 매출과 주당 순이익(EPS) 전망치는 기존 923억 달러와 7.60달러에서 각각 930억 달러와 7.78달러로 상향 조정되었습니다.
목표 주가는 2025년 예상 주당순이익 8.47달러의 15배에 해당하는 밸류에이션을 기준으로 상향 조정되었으며, 이는 이전 배수인 주당순이익 8.27달러의 14배에서 상향 조정된 것입니다. BofA는 AI 서버에 대한 견고한 수요로 인한 매출 성장이 예상되기 때문에 멀티플이 높아졌다고 설명합니다.
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