수요일, 파이퍼 샌들러는 연료 전지 제조업체인 발라드 파워 시스템(NASDAQ:BLDP)의 목표 주가를 기존 3.00달러에서 2.30달러로 하향 조정하고 주식에 대한 비중 축소 등급을 유지했습니다. 이 회사의 분석은 긍정적 인 결과와 부정적인 결과가 혼합 된 Ballard의 최근 재무 성과를 따랐습니다.
발라드 파워 시스템은 파이퍼 샌들러와 더 스트리트의 예상치를 각각 23%, 33% 초과한 매출 수치를 발표했습니다. 그러나 EBITDA 손실은 4,400만 달러로 확대되어 예상치에 약 29% 미치지 못했습니다. 이러한 부족분은 부분적으로는 상당한 재고 상각으로 인해 총 마진에 악영향을 미쳤기 때문입니다.
고객의 자금 조달 문제로 인해 2,200만 달러의 주문이 취소된 것도 Ballard의 어려움을 가중시켰습니다. 이 취소는 전년 대비 24% 성장한 4분기의 기록적인 예약 증가에도 불구하고 단기 및 전체 수주잔고에 영향을 미쳤습니다.
회사는 2024년에 대한 매출 가이던스를 제공하지 않았지만, 현재 수주잔고는 올해 한 해 동안 한 자릿수 성장에 그칠 것으로 예상되며, Piper Sandler의 수정 추정치는 1억 1,700만 달러로 이전 1억 1,000만 달러에서 낮아졌으며, 실적 발표 전 컨센서스인 1억 2,500만 달러를 밑돌고 있습니다.
긍정적인 점은 Ballard Power Systems가 중국에 대한 투자에서 벗어나 미국 시장에 자본을 배분하는 방향으로 전략적 초점을 전환했다는 점입니다. 이러한 전략적 전환에도 불구하고 파이퍼 샌들러는 발라드의 현금 보유량에 대해 우려를 표하며, 추가적인 자본 시장 활동에 참여하지 않는 한 운영 비용을 상쇄하기에 충분한 규모에 도달하기 전에 자금이 고갈될 가능성을 시사했습니다.
또한 Ballard의 목표 주가 산정 방식을 기존 2024년 말 주당 유형 장부가치(TBVPS)에서 2025년 말 주당 유형 장부가치로 변경하여 목표 주가를 주당 2.30달러로 하향 조정했습니다.
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