월요일에 JPMorgan은 중립 등급과 9.00 달러의 목표 가격으로 교육 기술 회사 인 Chegg Inc (NYSE:CHGG)의 커버리지를 시작했습니다. 이 회사는 2024 년 글로벌 신규 계정 성장으로 복귀, 강력한 마진과 현금 흐름 유지, 다음 단계 GenAI 강화 서비스 도입, 지속적인 성장을위한 Skills 모멘텀 활용 등 Chegg의 주요 중점 분야에 대해 설명했습니다.
체그는 사용자 경험을 개선하고 더 깊은 참여와 전환을 유도하기 위해 독점적인 대규모 언어 모델(LLM)과 대화형 GenAI 도구를 출시하는 등 GenAI 혁신의 진전이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. GenAI/LLM으로 인한 경쟁 위험에도 불구하고 Chegg의 방대한 독점 데이터베이스와 주제별 전문가는 중요한 차별화 요소로 간주됩니다.
이 회사는 2023년 연간 구독 서비스 가입자가 전년 대비 6% 감소하고 총 수익이 7% 감소할 것으로 예상했습니다. Chegg는 1월 중순부터 미국에서 프로모션 가격 정책을 시행하고 있으며, 미국 전역의 전환율을 높이기 위해 GenAI/LLM의 개선 사항을 활용하고 있습니다. 이러한 전략과 스터디 팩, 해외 확장, Skills, Busuu의 조합은 시기는 아직 불확실하지만 가입자 및 매출 성장을 회복하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.
또한, Chegg는 AI에 리소스를 재할당하고 다른 분야의 비용을 절감하여 수익성 향상에 집중하고 있습니다. 2023년 2억 2,240만 달러, 31.0%의 마진을 기록할 것으로 예상되는 조정 EBITDA와 1억 7,290만 달러의 잉여현금흐름(FCF) 창출은 회사의 탄탄한 재무 건전성을 반영하는 수치입니다.
JP모건은 매출 성장세 회복, 비용 관리 강화, GenAI/LLM 효율성이 시간이 지남에 따라 운영 레버리지 증가에 기여할 것으로 예상하고 있습니다.
JP모건이 2024년 12월에 설정한 목표 주가는 체그의 2025년 예상 EBITDA인 2억 1,700만 달러의 약 3.5배에 근거하며, 이는 2025년 예상 FCF인 1억 7,100만 달러의 약 4.5배와 관련이 있습니다.
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