월요일, 씨티는 빌리빌리(NASDAQ:BILI)에 대한 입장을 조정하여 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 기존 18.00달러에서 12.50달러로 낮췄습니다. 이번 조정은 빌리빌리의 2023년 4분기 실적이 예상치에 부합한 데 따른 것입니다.
빌리빌리 경영진은 2024년 탑라인 성장률이 상승할 것으로 예상하고 있으며, 2024년 3분기까지 두 자릿수 성장과 플러스 비일반회계기준 영업이익(OP)을 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 낙관적인 전망은 수익성이 높은 광고로의 전략적 전환과 엄격한 비용 관리 조치에 기반하고 있습니다.
빌리빌리의 광고와 부가가치 서비스(VAS)를 통한 성장에 대한 경영진의 기대에도 불구하고, 현재 3개의 타이틀을 개발 중인 게임 사업 부문에 대해서는 우려를 표명했습니다. 게임 사업을 둘러싼 불확실성으로 인해 2024년과 2025년의 매출 추정치를 각각 2%와 4% 감소로 하향 조정했습니다. 이러한 보수적인 전망은 목표주가 하향 조정에 반영되었습니다.
Citi는 빌리빌리가 수익 손익분기점에 도달하기 위한 노력과 광고 수익 성장을 강화하기 위한 노력을 인정합니다. 그러나 이 회사는 규제 환경에 대한 투자자의 우려와 게임 부문의 성장 촉매제 부족으로 인해 회사의 라이브 스트리밍 모멘텀에 대한 열정이 약화될 수 있다고 지적합니다.
이 회사의 평가에 따르면 2023년부터 2026년까지 연평균 성장률(CAGR)은 약 10%에 달할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 사용자 증가세가 둔화되면서 등급이 '고위험'으로 지정된 중립 등급으로 하향 조정된 것으로 보입니다.
빌리빌리의 향후 시장에서의 성과는 이러한 과제를 해결하고 매출 성장 전략을 활용하려는 시도를 통해 지켜볼 수 있습니다.
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