목요일, 도이치 뱅크는 리비안 오토모티브 (NASDAQ:RIVN)의 전망을 조정하여 전기 자동차 제조업체의 주가 목표를 이전 $ 12에서 $ 15로 인상하고 주식에 대한 보류 등급을 유지했습니다.
이 수정은 수요일에 열린 리비안 행사에서 R2 모델 출시 일정의 가속화를 발표하고 R2, R3, R3X 등 세 가지 새로운 모델을 공개한 데 따른 것입니다. 캘리포니아 라구나비치에서 열린 이 행사에서는 다양한 트림과 300마일이 넘는 주행거리, 매력적인 시작 가격대 등 차량의 특징이 소개되었습니다.
리비안의 경영진은 당초 계획했던 조지아 공장이 아닌 일리노이주 노멀의 기존 공장에서 2026년 상반기에 새로운 R2 모델의 생산을 시작하기로 결정했습니다. 이러한 전략적 결정으로 2026년 상반기까지 약 22억 5천만 달러를 절감할 수 있을 것으로 예상됩니다.
노멀 공장의 총 생산 능력은 215,000대이며, R2 모델의 경우 최대 155,000대까지 유연하게 생산할 수 있어 R1 및 EDV 차량의 생산 압박을 일부 완화할 수 있을 것으로 예상됩니다.
R2 생산에 일반 공장을 사용하기로 결정함에 따라 2026년 R2 생산이 시작될 때까지 충분한 현금을 보유할 수 있어 추가 자본 조달의 필요성을 완화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 도이치뱅크의 분석에 따르면 이러한 변화는 리비안의 단기 리스크 프로필에 상당한 개선을 가져올 것으로 보입니다.
하지만 신제품이 2026년까지 출시되지 않을 것으로 예상됨에 따라 투자자들의 관심은 곧 리비안의 비용 관리와 수익성 회복 경로로 돌아갈 수 있습니다. 이 회사는 잠재적인 소프트 수요와 가격 인하 위험으로 인해 리비안이 특히 R1 모델에서 플러스 총 마진을 달성하는 데 어려움을 겪을 것으로 예상합니다. 애널리스트는 리비안이 2024년 말까지 총 마진에 대한 긍정적인 전망을 유지할 수 있을지에 대한 우려를 표명했으며, 더 큰 폭의 EBITDA 손실을 예상했습니다.
또한, R2의 시작 가격이 4만 5,000달러로 책정되어 가장 낮은 트림부터 4만 4,000달러부터 시작하는 테슬라의 모델 Y와 직접 경쟁하는 상황에서, 도이치뱅크는 세계적 수준의 소싱 조건의 혜택을 받는 테슬라에 비해 더 적은 콘텐츠와 제한된 규모로 리비안이 어떻게 긍정적인 마진을 달성할 수 있을지 의문을 제기했습니다.
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