금요일, BTIG는 회사의 실망스러운 4분기 실적과 2024년 전망에 따라 글로벌 넷 리스(NYSE:GNL)의 주가를 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다. 또한 목표 주가도 하향 조정했습니다.
이번 하향 조정은 지난 6개월 동안 두 번째 배당금 삭감과 2024년 주당 조정 영업활동자금(AFFO) 추정치가 전년 대비 13% 감소한 1.25달러로 하향 조정된 데 따른 것입니다.
글로벌 순리스의 2024년 가이던스는 특히 회사가 올해 계획된 자산 매각을 기준으로 조정 EBITDA 대비 순부채 목표 범위인 7.4배~7.8배를 달성할 가능성이 낮다고 판단하여 BTIG에 대한 우려를 키웠습니다.
애널리스트는 글로벌 순리스 밸류에이션이 특정 지표에서는 매력적으로 보일 수 있지만, 2024년 가이던스에 대한 리스크가 문제이며 밸류에이션 상승을 이끌 수 있는 잠재적 촉매제가 없을 것으로 예상한다고 지적했습니다.
이 보고서는 또한 일반적으로 유동성이 풍부한 시장에서 거래되는 순리스 자산의 특성을 강조했습니다. 그러나 공개 포트폴리오의 가치를 온전히 실현하려면 분사, 대규모 포트폴리오 매각 또는 기타 구조적 변화와 같은 중요한 이벤트가 필요한 경우가 많습니다.
글로벌 넷리스의 전략과 관련하여 회사는 7%~8%의 자본화율 범위를 목표로 리테일 및 오피스 처분에 집중하겠다는 의사를 밝혔습니다. BTIG는 이는 핵심 포트폴리오에서 매출이 발생할 가능성이 높거나 이러한 자본 비율을 달성하는 것과 관련된 실행 위험이 있을 수 있다는 우려를 표명했습니다.
또한 BTIG는 회사의 멀티 테넌트 포트폴리오 전망에 대해서도 주의를 표명했습니다. 4분기에 200 베이시스 포인트 이상의 점유율 손실로 인해 포트폴리오의 향후 실적에 대한 불확실성이 커졌습니다.
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