목요일에 UBS는 페인트, 코팅 및 특수 소재의 글로벌 공급 업체 인 PPG Industries (NYSE:PPG)에 대한 입장을 조정했습니다. 이 회사의 애널리스트는 등급을 매수에서 중립으로 변경하고 목표 주가를 기존 173달러에서 156달러로 낮췄습니다. 이번 조정은 회사 매출의 약 10%를 차지하는 북미 건축용 도료 사업부에 대한 전략적 검토를 발표한 데 따른 것입니다.
UBS에 따르면 이 전략적 검토는 PPG 인더스트리의 중기 성장에 잠재적인 역풍을 예고하는 신호입니다. 마진과 성장성이 낮은 부문을 다루기 때문에 경영진의 검토 근거는 이해할 수 있습니다. 그러나 이러한 움직임은 또한 회사 운영의 광범위한 과제를 강조합니다.
UBS는 미국 주택 시장의 회복 가능성을 인정하지만 DIY 및 상업 채널에 크게 의존하는 PPG의 유통 믹스는 회복이 더딜 수 있다고 지적합니다. 또한 경쟁력을 유지하기 위해 추가 투자가 필요할 수 있습니다.
UBS는 현재 진행 중인 전략적 검토가 PPG 인더스트리의 영업에 방해가 될 수 있다고 예상합니다. 따라서 2025년과 2026년의 물량 추정치를 수정하여 각각 약 90베이시스 포인트와 30베이시스 포인트씩 낮췄습니다. 또한 2025년 원자재 비용 상승 위험에 대한 우려로 인해 마진 기대치를 낮췄습니다.
이번 재평가로 인해 2025년과 2026년의 예상 주당 순이익(EPS)은 약 2% 감소했습니다. 이러한 예상치를 바탕으로 UBS는 2025년과 2026년 컨센서스 주당순이익에 비해 약 1% 증가 및 1% 감소할 것으로 예상하여 PPG 인더스트리의 수익 상승 여력이 제한적일 것으로 전망합니다. 이러한 수정된 전망으로 인해 PPG Industries의 주식은 중립 등급으로 하향 조정되었습니다.
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