수요일, Canaccord Genuity는 목표 주가를 기존 30달러에서 13달러로 대폭 하향 조정하면서 TTEC 홀딩스(NASDAQ: TTEC)의 주가를 매수에서 보류로 하향 조정한다고 발표했습니다. 이 회사는 지난 한 해 동안 회사의 성과를 인정하면서도 비즈니스 프로세스 아웃소싱 서비스 제공업체에 영향을 미치는 여러 가지 요인을 언급했습니다.
TTEC 홀딩스는 2023년 글로벌 서비스 제공 영역 확대, 비용 구조 최적화, 인게이지 및 디지털 부문 내 서비스 제공 강화 등의 성과를 인정받았습니다. 또한 업계 통합으로 인해 볼륨이 증가했으며, Cisco 부문을 제외한 디지털 부문은 10% 가까이 성장했습니다. 또한 2023년 4분기에는 AI와 통합된 클라우드 기반 고객 관리 솔루션에 대한 수요에 힘입어 디지털 예약 건수가 사상 최대치를 기록했습니다.
하지만 현재의 경제 환경은 TTEC에게 도전 과제를 안겨주고 있습니다. 분석가는 고객들이 한두 달 이상 서비스 규모를 약정하는 것을 주저하고 있어 회사의 가시성이 떨어지고 있다고 지적했습니다. 또한 한 주요 고객이 운영 규모를 축소하고 있어 2024년 TTEC의 매출에 약 4%의 역풍이 불 것으로 예상됩니다. 이 고객은 비즈니스의 다른 측면에서는 TTEC의 서비스를 계속 사용할 것입니다.
고금리 기조가 지속되면서 TTEC의 이자 비용 부담은 계속 커지고 있습니다. 가까운 시일 내에 금리가 인하될 것이라는 명확한 징후가 없는 상황에서 회사는 배당금보다 부채 상환에 우선순위를 두고 현금 흐름을 재분배하고 있습니다.
이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 TTEC의 주가를 하향 조정하기로 결정했습니다. 밸류에이션은 매력적으로 보이지만 Canaccord Genuity는 거시 경제 상황과 기업 지출이 눈에 띄게 개선될 때까지 주가가 큰 움직임을 보이지 않을 것으로 예상합니다. 새로운 목표주가 13달러는 Canaccord Genuity의 TTEC에 대한 2025년 EV/EBITDA 추정치의 6.1배에 근거한 것입니다.
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