화요일에 Susquehanna는 GlobalFoundries Inc. (NASDAQ:GFS)의 주가를 긍정에서 중립으로 낮추고 주가 목표도 이전 $ 48에서 $ 65로 낮추었습니다. 이 회사의 분석가는 반도체 회사에 대한 전망이 약화 된 주요 원인으로 단기 촉매제 부족과 완만 한 회복 경사를 꼽았습니다.
이 애널리스트는 글로벌파운드리의 컨센서스 추정치에 대한 하방 리스크는 제한적인 것으로 보이지만 중요한 촉매제가 없다는 점이 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다고 지적했습니다. 2024년 상반기부터 하반기까지 예상되는 매출 개선폭이 크지 않을 것으로 예상되어 추정치 하향 조정으로 이어졌습니다.
이러한 기대치 하향 조정은 콘텐츠 성장 부족과 새로운 소재 및 제품 확장 능력에 대한 신뢰도 하락 등 여러 요인이 복합적으로 작용했기 때문입니다.
광범위한 공급망에서 경쟁업체들은 올해 하반기 800G 네트워킹 채택이 가속화될 것으로 예상됨에 따라 실리콘 포토닉스(SiPh)의 성장 기여도를 강조하고 있습니다. 반면, 글로벌파운드리는 이러한 추세를 활용하지 못하고 있는 것으로 보입니다.
게다가 대만 반도체 제조 회사(TSMC)가 스마트폰 부문에서 예상치 못하게 공격적으로 다양한 애플리케이션을 위한 여러 유형의 실리콘을 번들로 제공하면서 글로벌파운드리는 이전에 예상하지 못했던 또 다른 중대한 도전에 직면하게 되었습니다.
이러한 시장 역학 관계의 결과로 Susquehanna는 2026년 글로벌파운드리의 주당 순이익(EPS) 전망치를 기존 3.50달러에서 4.00달러로 낮춰 3달러로 하향 조정했습니다. 업데이트된 목표주가 48달러는 최고 주당순이익의 16배, 수정된 2025년 주당순이익의 21배에 근거한 것으로, 낮아진 성장 전망을 반영한 것입니다.
이번 하향 조정은 글로벌파운드리의 주가가 연초 대비 13%, 전년 대비 20% 하락한 어려운 시기에 나온 것으로, 반도체 지수(SOX)가 연초 대비 19%, 1년 전 대비 약 65% 상승한 것과는 극명한 대조를 이룹니다.
이 애널리스트는 경기 침체기에 주가를 하향 조정하는 것은 유쾌하지 않지만 콘텐츠 성장과 제품 다각화 측면에서 회사가 개선된 실행력을 보여줄 때까지 수익 잠재력은 3달러로 제한되어 있다고 강조했습니다. 현재의 위험/보상 프로필은 긍정적 등급을 유지하는 것을 정당화하지 못한다고 설명했습니다.
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