월요일, 키프 브루예트 앤 우즈는 레디 캐피털(NYSE:RC)의 등급을 시장 성과에서 성과 미달로 하향 조정했습니다. 이 회사는 또한 회사 주식에 대한 새로운 목표 주가를 $ 8.00로 설정했습니다.
이번 등급 강등은 지속적인 신용 악화에 대한 우려와 배당금을 밑도는 수익 전망으로 인해 현금 흐름에 더 부합하는 배당금 지급이 감소할 수 있다는 전망에 따른 것입니다.
이 회사의 분석에 따르면 레디 캐피탈의 다각화된 접근 방식은 일반적으로 긍정적으로 평가되지만, 예상되는 신용 문제를 상쇄하지 못할 수도 있습니다. 신용 손실 준비금의 예상 증가와 장부 가치의 잠재적 하락도 신용등급 강등의 추가 요인입니다.
특히 9.9%의 연체율을 고려할 때 현재 2.0%의 신용손실충당금(CECL) 적립률은 상업용 부동산투자신탁(CMREIT) 및 은행에 비해 불충분한 것으로 보입니다.
목표주가는 국채 수익률 대비 800-875 베이시스 포인트의 과거 스프레드를 기준으로 하며, 이는 12-13%의 수익률을 의미하며 레디 캐피탈의 주가가 낮다는 것을 시사합니다. 회사의 배당 가능한 주당순이익(EPS) 전망도 실제 현금 흐름에 부합하는 배당금 감소를 뒷받침합니다.
또한 레디 캐피탈은 1억 3,900만 달러의 현금과 3.3배의 레버리지 비율을 보유하고 있지만, 부채 발행 계획이 이자 비용 상승으로 이어질 수 있다는 우려가 있습니다. 이러한 재무 전략은 잠재적으로 회사의 수익성과 재무 안정성에 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 등급 전망을 '미흡'으로 하향 조정했습니다.
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