월요일, CommScope Holding (NASDAQ:COMM) 주식은 JPMorgan에서 중립에서 비중 축소 등급으로 이동하여 하향 조정되었습니다. 이 투자 회사는 2024 년의 도전적인 시작을 강조하면서 연간 매출과 EBITDA가 전년 대비 크게 감소 할 것으로 예상했습니다. 이러한 예상되는 침체에는 Arris 인수 이후 가장 낮은 EBITDA가 될 가능성이 있는 것도 포함됩니다.
JPMorgan의 분석에 따르면 2024년 1분기의 핵심 EBITDA는 50% 가까이 감소하여 1억 달러에서 1억 2,500만 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 이 수치는 이전에 낮아진 기대치에 미치지 못하는 수치입니다.
DOCSIS 4.0 구현으로 인한 CCS 및 ANS 부문의 수요 개선에 힘입어 올해 내내 어느 정도 개선될 것으로 예상되지만, 여전히 전년 대비 약 34% 감소한 6억 7800만 달러로 이전 예상치인 약 11억 달러에 비해 EBITDA가 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
이 투자 회사는 또한 EBITDA 감소가 현금 흐름에 미치는 영향에 대해 우려를 표명하며 2024년에 콤스코프가 현금 유출을 경험할 수 있음을 시사했습니다. 이 회사는 12억 달러의 가용 유동성을 활용하고 2025년에 만기가 도래하는 채권을 관리하기 위해 채무 계약을 탐색할 것으로 예상됩니다. JP모건은 2025년 성장 가능성에 주목했지만, 견조한 매출 성장에도 불구하고 2023년 수준의 EBITDA를 회복하기는 어려울 수 있다고 경고했습니다.
이번 신용등급 하향 조정은 특히 전년 대비 EBITDA가 3분의 1 감소할 가능성이 있다는 점을 고려할 때, CommScope가 커버리지 유니버스 내에서 가장 근본적으로 어려움을 겪고 있는 기업 중 하나라는 JPMorgan의 견해를 반영한 것입니다. 자산 매각이나 거시경제 반등에 따른 주가 상승 가능성을 인정하지만 2025년 이전에 급격한 수요 회복의 촉매제가 제한적일 것으로 보고 있어 현재로서는 투자자에게 CommScope 주식을 추천하는 것을 선호하지 않는다고 판단했습니다.
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