레이니어 어드밴스드 머티리얼즈(Rayonier Advanced Materials Inc., RYAM)는 2023년 4분기 및 연간 재무 실적을 발표하며 기대에 미치지 못하는 수치를 공개했습니다. 4분기 EBITDA는 3,700만 달러, 연간 EBITDA는 1억 3,000만 달러에 달했습니다.
주로 판지 및 다양한 제품 카테고리의 수요 감소로 인한 압도적인 실적에도 불구하고 RYAM은 셀룰로스 스페셜티 사업에서 반등하고 시장 점유율이 증가했다는 점을 강조했습니다. 이 회사는 하반기에 5,300만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.
2024년을 내다보며 RYAM은 부채 감축, 특정 사업 부문의 매출 확대, 바이오 소재 프로젝트 추진에 중점을 둔 전략 계획을 수립했으며, 예상 기업 EBITDA는 1억 8,000만 달러에서 2억 달러 사이로 예상하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- RYAM의 4분기 및 연간 EBITDA는 각각 3,700만 달러와 1억 3,000만 달러로 예상치를 밑돌았습니다.
- 판지 및 기타 제품 카테고리의 수요 약세가 실적에 영향을 미쳤지만 셀룰로스 스페셜티 사업은 시장 점유율이 증가했습니다.
- 2023년 하반기에 5,300만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.
- 2024년에는 선순위 채권을 리파이낸싱하고 부채를 7천만 달러 줄이며 판지 및 고수익 펄프 사업 매각을 검토할 계획입니다.
- RYAM은 바이오 소재 프로젝트를 진행 중이며 2024년에 1억 8,000만 달러에서 2억 달러 사이의 기업 EBITDA를 예상하고 있습니다.
회사 전망
- RYAM은 2025년 1월 이전에 2026년 선순위 채권을 리파이낸싱하는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 2024년 총 부채 감축 목표는 7,000만 달러로 설정되어 있습니다.
- 회사는 부채를 줄이기 위해 판지 및 고수익 펄프 사업부 매각을 검토하고 있습니다.
- RYAM은 HPC 원자재에 대한 노출을 해결하고 비스코스 생산을 테미스캐밍 HPC 시설로 이전하기 위해 노력하고 있습니다.
- 또한 3월에 바이오 에탄올 생산을 시작할 것으로 예상되는 바이오 소재 사업을 진행하고 있습니다.
- 2024년 재무 전망은 기업 EBITDA 1억 8천만 달러에서 2억 달러, 조정 잉여현금흐름 2천만 달러에서 4천만 달러로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 공급망 혼잡과 아시아 고객의 불확실성이 비즈니스에 영향을 미쳤습니다.
- 아세테이트 재고 처분으로 인해 2,300만 달러의 비용이 발생했습니다.
- 중국 신규 판지 공장의 가동률 저하로 인한 고수익 공간 리스크.
강세 하이라이트
- 판지 재고 소진이 종료될 것으로 예상되며 기업 비용은 보합세를 유지합니다.
- 두 번째 바이오 에탄올 공장이 허가 절차를 밟고 있으며, 2024년 말 또는 2025년 초에 착공될 것으로 예상됩니다.
- 지속 가능한 항공 연료 생산은 공동 타당성 조사를 통해 모색되고 있습니다.
- 아세테이트 시장의 재고 부족은 2024년 상반기에 사라지고 하반기에 수요가 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
- RYAM은 2024년에 원자재 및 물류 비용이 낮아져 700만 달러의 비용 절감이 가능할 것으로 예상하고 있습니다.
미스
- 4분기 및 연간 재무 실적이 기대에 미치지 못했습니다.
- 여러 제품 카테고리의 수요 감소가 실적 약화로 이어졌습니다.
Q&A 하이라이트
- 물량 증가는 모두 특수 제품군, 주로 다른 CS 등급에서 이루어졌으며, Foley의 폐쇄로 인해 감소했습니다.
- 2023년의 유리한 고객 계약 기간으로 인해 2022년부터 이연된 매출을 조기에 인식하고 즉시 포착할 수 있었으며, 그 결과 물량과 매출이 증가했습니다.
- 이 영향은 2023년부터 2024년까지 유사한 이연이 발생하지 않았으며 고객 손실이 아닌 일회성 영향이었습니다.
RYAM의 CEO는 팀의 노력에 대한 감사와 회사의 수익성 개선 경로에 대한 자신감, 부채 및 레버리지 감소에 대한 강력한 의지를 표명하며 통화를 마무리했습니다.
인베스팅프로 인사이트
레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈(RYAM)는 최근 재무 성과와 전략적 움직임으로 주목을 받고 있습니다. 투자자가 RYAM의 잠재력을 평가할 때 InvestingPro의 특정 메트릭과 인사이트는 회사의 입장에 대한 더 깊은 이해를 제공 할 수 있습니다.
인베스팅프로 데이터에 따르면 시가총액은 약 2억 2,347만 달러로, 현재 시장에서 회사의 가치를 반영하고 있습니다. 어려운 상황에도 불구하고 RYAM의 경영진은 적극적으로 자사주 매입에 참여하고 있으며, 이는 회사의 미래에 대한 확신과 주주 가치에 대한 헌신을 보여줄 수 있는 움직임입니다.
2023년 4분기가 끝나는 지난 12개월 기준 RYAM의 주가/장부 비율은 0.3으로 낮은 수준이며, 이는 장부 가치에 비해 주식이 저평가되어 있음을 나타낼 수 있습니다. 이는 잠재적인 시장 조정을 활용하고자 하는 가치 투자자들의 관심을 끌 수 있습니다. 또한 2024년 초 기준 1년 가격 총 수익률이 58.29% 하락하는 등 주가가 큰 변동성을 보였습니다.
인베스팅프로 팁에 따르면 현재 상대강도지수(RSI)를 기준으로 볼 때 과매도 영역에 있으며, 이는 시장 심리가 바뀌면 반등할 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다. 하지만 애널리스트들은 올해 RYAM이 수익을 낼 것으로 예상하지 않고 있으며, 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했다는 점에 유의해야 합니다.
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