목요일, JPMorgan은 기내 인터넷 회사인 Gogo Inc (NASDAQ:GOGO), 중립 등급을 부여하고 목표 주가를 이전 $ 15에서 $ 11로 조정했습니다. 새로운 목표 주가는 2024년 가이던스가 완만해지고 신제품 및 서비스 출시와 관련된 예상되는 어려움을 고려하여 설정되었습니다.
Gogo의 2023년 4분기 실적은 매출, EBITDA, 잉여현금흐름(FCF) 증가로 JPMorgan의 예상치를 상회했지만 2024년 전망은 예상되는 출하량 감소, 5G 출시 지연, 갈릴레오 제품 믹스로의 전환으로 인해 우려가 제기되었습니다. 또한 5G 및 갈릴레오 서비스 도입과 관련된 비용 증가에 직면해 있습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 경영진의 논평에 따르면 업계의 근본적인 수요 동인은 여전히 강력합니다. 2024년 하반기에 갈릴레오 제품이 도입되면 Gogo의 총 주소 지정 가능 시장은 약 60% 증가할 것으로 예상됩니다. 이 제품은 동종 제품과 경쟁력이 있어 회사의 장기적인 시장 침투 목표를 뒷받침합니다.
그러나 JP모건은 Gogo의 2024년 조정 상각전영업이익(EBITDA) 예측치를 기존 1억 4,000만 달러에서 15% 하향 조정한 1억 1,900만 달러로 수정했습니다. 이 회사는 투자자들이 제품 출시가 실행되는 2024년 하반기에 주요 성과 지표와 재무 결과가 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
보고서는 고고가 2025 회계연도까지 잉여현금흐름이 크게 증가할 것으로 예상하지만, 올해 말 가시적인 개선이 관찰될 때까지 투자심리는 신중한 태도를 유지할 수 있다고 결론지었습니다. 수정된 목표주가 11달러는 2025 회계연도 추정치의 11.1배에 해당하는 EBITDA 배수, 약 12%의 잉여현금흐름 수익률에 근거한 것으로, 현재 8.8배의 EBITDA와 약 16%의 잉여현금흐름 수익률로 거래되는 주식과 비교하면 매우 낮은 수준입니다.
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