목요일, 모건 스탠리는 오토네이션 (NYSE: AN)의 등급을 '비중 축소'에서 '동일 비중'으로 상향 조정하고 목표 주가를 117달러에서 140달러로 올렸습니다.
이 회사의 평가에 따르면 오토네이션과 그룹 1 오토모티브(GPI)는 프랜차이즈 딜러 부문 내 동종 업체들에 비해 현재의 시장 역학 관계에 잘 적응할 수 있는 위치에 있다고 합니다.
이번 등급 상향 조정은 잠재적 수익 하락, 과거 수준에 비해 높은 밸류에이션, 재고 회복 및 OEM 마진 압박 등의 지속적인 우려에도 불구하고 오토네이션에 대한 보다 균형 잡힌 위험/보상 시나리오를 반영한 것입니다.
모건 스탠리의 분석에 따르면 오토네이션의 목표주가 하향 조정에 따른 하방 리스크가 줄어든 것으로 나타났으며, 이는 주식 등급 조정 결정에 기여했습니다.
이 회사는 오토네이션의 등급을 상향 조정하는 한편, Asbury Automotive Group(ABG), Lithia Motors(LAD), Penske Automotive Group(PAG), Sonic Automotive(SAH) 등 다른 업계 업체들에 대해서는 비중 축소(Underweight) 포지션을 유지했습니다. 이 기업들은 현재 업계 테마를 활용할 수 있는 입지가 약한 것으로 간주됩니다.
그룹 1 오토모티브의 최근 활동도 도요타와의 관계에 중점을 두고 주목받고 있습니다. 판매 차량 5대 중 1대를 차지하는 도요타 판매량이 증가하고 있는 GPI는 재고 수준 개선과 하이브리드 믹스 강화에 따른 수혜가 예상됩니다.
특히 2월 12일, GPI는 24 회계연도에 9억 달러의 매출을 올리고 일본과 한국의 OEM 노출을 강화할 것으로 예상되는 RRR 오토모티브 그룹을 인수했습니다.
또한 2월 26일에는 캘리포니아에 위치한 렉서스 대리점 2곳을 인수하여 연간 3억 5,000만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다. 오토네이션의 실적은 수입 브랜드 판매량 증가에 힘입은 것으로 나타났는데, 도요타가 23회계연도 판매량의 5분의 1을 차지했습니다.
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