목요일, 씨티는 뉴욕증권거래소에서 NYSE:WES라는 티커로 거래되는 웨스턴 가스 파트너스에 대한 입장을 조정하여 등급을 매수에서 중립으로 변경했습니다. 등급 하향 조정에도 불구하고 이 회사의 목표 주가는 이전 목표인 30.00달러에서 34.00달러로 상향 조정했습니다.
이번 하향 조정은 웨스턴 가스 파트너스가 알레리안 MLP 지수(AMZ)에 비해 13%라는 놀라운 상승률을 기록하며 시장 대비 초과 성과를 거둔 이후 이루어졌습니다. Citi의 애널리스트는 최근의 주가 급등에 대해 회사의 수익 발표 이후 여러 요인이 복합적으로 작용했기 때문이라고 설명했습니다.
여기에는 예상치를 뛰어넘는 가이던스, 9.6배의 유리한 배수로 총 7억 9,000만 달러의 자산 매각, 52%에 달하는 배당금 증가 발표로 10% 이상의 수익률을 달성한 점 등이 포함되었습니다.
씨티의 분석에 따르면 이 세 가지 긍정적인 발전이 현재 주가에 대부분 반영되어 가스 및 처리(G&P) 동종업체와 동등한 수준에서 주가가 거래되고 있다고 합니다. 결과적으로 이 회사는 현 시점에서 주식에 대한 위험-보상 균형이 더 균등하다고 보고 있습니다.
이 애널리스트는 앞으로 웨스턴 가스 파트너스가 자본 지출을 6억 달러 미만으로 줄이면서 유통량을 연간 4% 이상 늘릴 수 있는 잠재력에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 하지만 현금 흐름 커버리지가 타이트해지면서 이전보다 리스크가 더 커졌다는 점도 지적합니다. 그럼에도 불구하고 웨스턴 가스 파트너스는 원자재 익스포저를 최소화하고 안정성에 유리한 테이크오어페이 방식의 계약으로 구성된 강력한 포트폴리오를 보유하고 있다는 평가를 받고 있습니다.
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