목요일, UBS는 목표 주가를 기존 €209에서 €235로 올렸음에도 불구하고 Capgemini SE (CAP:FP) (OTC : CAPMF)에 대한 입장을 조정하여 주가를 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다. 이 회사는 1분기 성장률이 최저점을 기록할 것이지만 2024년 말에는 한 자릿수 중후반으로 회복되어 "연착륙 시나리오"에 따라 강력한 2025년을 맞이할 것이라는 경영진의 기대를 인용했습니다.
캡제미니는 연초에 비해 5%의 인력을 감축하고, 연평균 인원보다 3% 감소한 인원으로 2023년을 마무리했습니다. 이는 2009년 이후 처음으로 이루어진 감원입니다. UBS는 온쇼어-오프쇼어 믹스, 활용도, 하도급 등 성장에 영향을 미치는 다양한 요인을 인정하면서도 인력을 중요한 요소로 강조했습니다.
2024년 0~2%의 유기적 성장률에 대한 회사의 가이던스는 UBS에 의해 합리적인 것으로 간주되지만 이러한 성장은 하반기에 더욱 두드러질 것으로 예상됩니다. 2025년까지 14%의 마진을 달성하겠다는 경영진의 약속에 따라 2년간 70베이시스포인트의 마진 인상이 필요하기 때문에 UBS는 가동률과 총마진 진행을 유지하기 위해 2025년에 신중한 채용 및 성장 관리를 예상하고 있습니다.
UBS가 예상하는 2025년 캡제미니의 성장률 전망치는 5.4%로 컨센서스 예상치인 6.9%보다 낮습니다. 캡제미니의 주가가 12개월 선행 주가수익비율 17.7배로 10년 평균인 16.0배를 상회하고 잉여현금흐름 수익률이 5.2%로 10년 평균인 7.1%를 상회하고 있기 때문에 이번 하향 조정 결정이 내려졌습니다.
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