1860년대로 거슬러 올라가는 독일의 대표적인 부동산 금융회사인 도이체판트브리프방크(PBB)는 현재 "금융위기 이후 최대의 부동산 위기"에 직면해 있습니다. 이러한 혼란 속에서도 PBB는 미국 상업용 부동산 시장의 심각한 침체에도 견딜 수 있는 재무적 회복력을 투자자들에게 확신시켜 왔습니다. 이러한 확신에도 불구하고 올해 들어 은행의 주가는 40%나 급락했으며, 지난주 신용등급이 '정크' 등급보다 한 단계 낮은 '투자부적격' 등급으로 강등된 후 채권에 대한 압박이 가중되고 있습니다.
PBB는 2005년부터 2008년까지 독일 우량주 지수인 DAX에 편입되는 등 유서 깊은 역사를 가지고 있습니다. 런던의 로이드 빌딩과 카나리아 워프 리파이낸싱 등 굵직한 프로젝트에 자금을 조달하며 명성을 얻었습니다. 2008년 리먼 브라더스의 붕괴로 촉발된 글로벌 금융 위기로 인해 2009년 PBB의 전신인 하이포 리얼에스테이트(HRE)가 완전히 국유화되었습니다. HRE는 독일 커버드본드 시장에서의 역할로 인해 도저히 망할 수 없는 중요한 회사로 여겨졌습니다. 100억 유로의 자본 투입과 1450억 유로의 유동성 보장을 받았습니다.
유럽위원회는 2015년 말까지 PBB를 민영화해야 한다는 조건으로 구제금융을 승인했습니다. 이후 PBB는 2015년 프랑크푸르트 증권거래소에서 기업 공개를 통해 독일, 영국, 프랑스, 북유럽, 일부 중부 및 동유럽 국가의 부동산 금융에 주력했습니다.
안드레아스 아른트 CEO의 지휘 아래 2016년에는 미국 시장으로 진출하여 처음에는 뉴욕, 보스턴, 워싱턴을 중심으로 사업을 확장했습니다. 2018년에는 뉴욕 사무소를 개설하고 시카고, 로스앤젤레스, 샌프란시스코, 시애틀 등의 도시로 미국 내 입지를 넓혔습니다. PBB가 미국에서 참여한 프로젝트에는 맨해튼 미드타운 빌딩에 1억 달러 대출, 롱아일랜드 시티의 아파트 건물에 2억 4천만 달러 대출, 5번가 빌딩에 2억 5천만 달러 대출 등이 포함되었습니다.
2022년 인플레이션을 막기 위한 중앙은행의 공격적인 금리 인상은 그동안 저금리의 혜택을 받았던 부동산 업계에 전환점이 되었습니다. PBB의 총 자산은 2022년 말까지 530억 유로에 달했으며, 핵심 부동산 사업에서 293억 유로를 달성했습니다. 미국 사업은 50억 유로로 성장하여 전체 포트폴리오의 15%를 차지했습니다. 이 은행은 2024년에 Kay Wolf가 Arndt의 뒤를 이어 CEO로 취임하는 리더십 전환을 맞이할 예정입니다.
2023년 11월, PBB는 부동산 시장의 장기적인 약세와 주로 미국 오피스 파이낸싱과 관련된 위험 충당금이 크게 증가했다고 지적했습니다. 2024년 2월 7일, 은행은 위기 속에서 위험 충당금이 두 배로 증가했다고 보고했습니다. 다음 날 PBB는 미국 시장 침체에 대처할 수 있는 자금이 충분하다고 투자자들을 안심시켰습니다. 그러나 2월 14일 S&P가 상업용 부동산 부문에 대한 노출을 이유로 신용등급을 강등한 후 2월 15일 은행의 주가는 급락했습니다. PBB의 최대 주주 중 하나인 RAG 재단은 이러한 재정적 압박에 따라 지분을 줄였습니다.
2월 16일, 공매도 세력은 은행이 "하향 나선형"에 휘말릴 것이라는 우려를 표명하며 PBB에 대한 베팅을 강화했습니다. 이에 대해 PBB는 강력한 자본 완충 능력과 수익성을 강조했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 은행의 재무 전략과 운영 능력은 확고합니다.
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