화요일, UBS는 매수 등급과 목표가 $ 23.50로 Morgan Stanley Direct Lending (NYSE:MSDL)의 주식에 대한 보도를 시작했습니다. 이 회사는 약 2억 달러에 달하는 EBITDA로 중견 시장 및 중상위 시장 기업에 초점을 맞추고 있다는 점을 강조했습니다. UBS는 모건 스탠리 다이렉트 렌딩이 2024년에 약 12.5%의 매력적인 수익을 창출할 것으로 예상하며, 경제가 불황에 빠지지 않는다면 심각한 신용 문제를 피할 수 있을 것으로 전망했습니다.
UBS에 따르면, 모건 스탠리 다이렉트 렌딩의 방어적 포트폴리오는 94%의 선취권 포트폴리오와 44%의 담보인정비율(LTV)로 업계에서 가장 보수적인 비즈니스 개발 회사(BDC) 중 하나로 업계 최고의 성과를 낼 수 있는 포지셔닝을 갖추고 있습니다. 이 보도는 이 회사가 강력한 딜 소싱, 차별화된 실사 역량, 비용 효율성을 제공하는 광범위한 모건 스탠리 플랫폼과의 연계로 이점을 누리고 있다고 지적합니다.
UBS는 또한 모건 스탠리 다이렉트 렌딩이 18억 달러의 상당한 시가총액으로 공개 시장에 진입했으며, 이는 시가총액이 10억 달러 미만이어서 할인된 평가를 받는 소규모 BDC에 비해 유리하다고 지적했습니다. 이 회사는 이자율 변동에 따라 총 배당금이 조정될 수 있지만, 모건 스탠리 다이렉트 렌딩은 약 10%의 수익률에 해당하는 0.50달러의 기본 배당금을 유지할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
UBS가 설정한 목표 주가 23.50달러는 회사의 1년 순자산가치(NAV) 추정치에 약 5%의 프리미엄이 포함된 목표 배수를 기반으로 합니다. 이 목표치는 투자자에게 약 25%의 총 수익 잠재력을 제시합니다.
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