최근 실적 발표에서 Pernod Ricard(PERP)는 유기적 매출과 반복 영업 이익이 3% 감소한 혼합 실적을 발표했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 회사는 강력한 유기적 영업 마진과 총 마진 확대를 달성했습니다. 알렉상드르 리카르드 회장 겸 CEO는 시장 정상화, 미국 내 재고 조정, 중국 내 소비자 신뢰도 약화 등 여러 요인이 실적에 영향을 미쳤다고 설명했습니다. 그러나 인도와 다른 지역에서는 높은 성장세를 보였습니다. 페르노리카는 회계연도 하반기에 매출 성장 관리와 운영 효율화에 집중할 계획이며, 안정적인 유기 순매출과 낮은 한 자릿수 유기 영업이익 성장을 예상하고 있습니다. 또한 위스키 생산 능력에 대한 전략적 투자와 약 3억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램도 발표했습니다.
주요 시사점
- 유기적 매출 및 반복 영업 이익 3% 감소.
- 높은 유기적 영업 마진 및 총 마진 확대 달성.
- 글로벌 시장 정상화 및 미국 내 재고 조정 등이 실적에 영향을 미쳤습니다.
- 중국에서는 소비자 신뢰가 약화되었지만 인도 및 기타 지역에서는 높은 성장세를 보였습니다.
- 위스키 생산능력에 대한 전략적 투자와 약 3억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램 발표.
- 연간 안정적인 유기적 순매출로 역동적인 하반기 매출 예상.
- 매출 성장 관리 및 운영 효율성에 집중.
- 유기적 영업이익은 한 자릿수의 낮은 성장이 예상됩니다.
회사 전망
- 하반기 매출 호조와 연간 안정적인 유기적 순매출 예상.
- 매출 성장 관리와 운영 효율화에 집중할 계획.
- 유기적 영업이익률 확대 및 한 자릿수의 낮은 유기적 영업이익 성장 예상.
- 전략적 재고에 투자하고 자본적 지출을 약 8억 유로로 늘릴 계획입니다.
- 잉여현금흐름은 보고 이익 감소와 전략적 투자 증가를 반영할 것으로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 순이익에서 그룹이 차지하는 비중이 12% 감소했습니다.
- 반복 잉여현금흐름은 68% 감소한 3억1천만 유로를 기록했습니다.
- 순부채는 11억 유로 증가하여 3.3배의 EBITDA 대비 순부채 비율을 기록했습니다.
- 불리한 환율의 영향으로 반복 영업에서 보고된 이익이 감소했습니다.
긍정적 하이라이트
- 레버리지 비율 개선 계획으로 견고한 재무상태 유지.
- 중기 재무 프레임워크는 4~7%의 탑라인 성장과 50~60bps의 유기적 운영 레버리지를 예상합니다.
- 주요 시장의 강력한 펀더멘털이 뒷받침하는 중기 프레임워크에 대한 자신감.
- 디지털 혁신 이니셔티브에서 긍정적인 성과.
미스
- 미국에서의 2분기 매출 성장은 예상보다 완만했습니다.
- 작년에 시행된 가격 인상으로 인해 단기적으로 물량 및 가격 역학이 판매량에 영향을 미칠 수 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 미국 시장에서의 전략 실행에 집중하기 위해 새로운 CEO Conor McQuaid가 임명되었습니다.
- 광고 및 홍보에 대한 투자 확대 강조.
- 인도 몰트 혁신에 대한 기대와 인도 시장에 대한 헌신.
- 미국 증류주 시장은 6~12개월 이내에 한 자릿수 중반 성장률로 회복될 것으로 예상.
- 러시아 시장에서의 철수와 하반기 실적에 미칠 것으로 예상되는 영향을 인정했습니다.
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