전기 공급 장치 유통 분야의 글로벌 리더인 Rexel이 2023년 4분기 및 연간 실적에서 사상 최대 실적을 달성했다고 발표했습니다. 4.3%의 매출 성장률을 기록하며 192억 유로의 매출 신기록을 달성했습니다. 조정 EBITDA 마진은 6.8%로 최고치를 기록했으며, 이자 및 세금 차감 전 잉여현금흐름은 10억 유로를 돌파했습니다. 이러한 결과는 혼합된 경제 환경에서도 수익성 있는 성장과 회복력을 제공하는 렉셀의 능력을 강조하며, 중기적 야망을 위한 좋은 입지를 다졌습니다. 회사의 티커는 RXL(실제가 아님)입니다.
주요 테이크아웃
- 렉셀의 2023년 매출은 4.3%의 당일 매출 성장률로 192억 유로를 기록했습니다.
- 조정 EBITDA 마진은 6.8%를 기록했으며, 이자 및 세금 차감 전 잉여현금흐름은 10억 유로를 초과했습니다.
- 유럽과 북미 지역에서 높은 조정 EBITDA 마진을 기록한 반면, 아시아 태평양 지역은 개선세를 보였습니다.
- 디지털 매출은 전체 매출의 28%를 차지했으며, 새로운 자동화 물류 센터가 문을 열었습니다.
- 렉셀은 반복 순이익의 최소 40%를 배당금으로 지급할 계획이며 자사주 매입 프로그램도 실시할 예정입니다.
- 장기적인 성장은 에너지 소비 및 전기화 추세에 힘입어 가속화될 것으로 예상되며, 2021년 이후 11건의 인수를 진행했습니다.
회사 전망
- 렉셀은 2024년 당일 매출이 안정적이거나 약간 플러스 성장을 예상하고 있습니다.
- 조정 EBITDA 마진은 6.3%에서 6.6% 사이가 될 것으로 예상됩니다.
- 회사는 EBITDA를 잉여현금흐름으로 전환하는 비율을 60% 이상으로 유지하여 견고한 현금 흐름을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 전기화 트렌드와 성장을 위한 인수합병에 집중하는 것이 회사 전략의 핵심입니다.
약세 하이라이트
- 특히 상업용 건물을 중심으로 신축 및 리노베이션이 둔화되었습니다.
- 1월은 유럽에서 높은 비교 기반과 기상 이변으로 인해 부진한 출발을 보였지만, 북미에서는 소폭의 플러스 성장을 보였습니다.
- 전기화 부문은 기저 효과로 인해 둔화될 것으로 예상되지만, 올해 내내 개선될 것으로 예상됩니다.
강세 하이라이트
- 렉셀의 M&A 전략은 성공적이었으며, 인수를 통해 성장과 가치 창출에 기여하고 있습니다.
- 이 회사는 에너지 소비 증가와 태양광 패널, 히트 펌프, 전기차 충전기의 부상과 같은 장기적인 추세의 혜택을 누릴 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
- 특정 유럽 국가에서 물류, 구색, 전문성, 디지털 도구, 적합한 인재를 통해 시장 점유율을 높일 수 있었습니다.
미스
- 1분기는 마이너스가 예상되지만 올해 가이던스에는 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
- 재고를 더 줄일 가능성이 있지만, 그 정도는 크지 않을 것으로 예상됩니다.
Q&A 하이라이트
- 2024년의 비용 인플레이션은 2023년보다 낮을 것으로 예상되며, 생산성 향상과 비용 기반 최적화를 위한 실행 계획이 마련되어 있습니다.
- 일부 경쟁사처럼 재고 및 흐름 역학에 문제가 발생하지 않았습니다.
- 약간의 재고 효과와 고객의 가격 압박에도 불구하고 가격 책정 이니셔티브와 공급업체 리베이트를 통해 총 마진을 유지하고 있습니다.
- 2024년에는 약 3~4%의 급여 인상과 2~3%의 기타 비용 증가가 예상됩니다.
2023년의 강력한 실적과 전략적 인수, 기술 중심 솔루션에 대한 집중은 지속적인 성공의 발판이 될 것입니다. 인플레이션 압력을 극복하고 전기화 트렌드를 활용하기 위한 명확한 계획을 가지고 있는 렉셀은 주주들에게 가치를 제공하고 시장 입지를 강화하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 디지털 혁신 이니셔티브와 함께 비용 기반 및 재고 관리에 대한 선제적인 접근 방식은 내년을 낙관적으로 전망하는 핵심 요소입니다.
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