목요일에 JPMorgan은 Teradyne (NASDAQ:TER), 주식을 비중 축소에서 중립으로 업그레이드하고 목표 주가를 이전 $ 100에서 $ 90로 올렸습니다. 이 회사의 결정은 2024 년 회사의 위험 프로필에 대한 재평가를 반영하며, 이는 Teradyne이 제공 한 최신 기업 지침으로 인해 더 유리한 것으로 간주됩니다.
2023년 4분기 실적 발표에서 밝힌 바와 같이, 매출은 제자리걸음이고 전년 대비 수익은 감소할 것으로 전망한 것이 JPMorgan의 등급 조정에 주요 요인으로 작용했습니다. 특히 2024년 상반기에 테라다인이 특정 역풍에 직면해 있음을 인정하고 있습니다. 여기에는 주요 고객인 Apple의 테스트 강도 감소가 포함되며, 이는 현재 Teradyne 매출의 10% 미만을 차지할 것으로 예상되며, 장기간의 수요 약세로 인해 현재 모빌리티 SOC 테스트 장비의 활용도가 낮습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 JP모건은 2024년 하반기에 스마트폰 시장이 반등할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 희망적인 전망은 퀄컴과 같은 주요 고객의 노드 마이그레이션으로 인한 복잡성 증가와 AI 스마트폰에 대한 수요 증가가 예상됨에 따라 더욱 힘을 얻고 있습니다. 이러한 요인들은 HBM 및 DDR5에 대한 강력한 수요와 결합되어 잠재적으로 부풀려진 기대치에 대한 최근의 우려와는 대조적으로 테라다인에 상승의 기회를 제공할 수 있습니다.
더 멀리 내다보면, JPMorgan은 2025년에 테라다인이 전년 대비 20% 성장하고 2026년에는 15% 성장할 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 스마트폰 시장의 복잡성 증가, 메모리 시장의 성장, PC 시장의 회복, 컴퓨팅 부문의 잠재적 신규 고객 등 여러 요인에 근거한 것입니다. 하지만 2026년에 대한 공격적인 성장 목표에 대해서는 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다.
JPMorgan은 현재 수익 추정치를 변경하지 않고 있지만, 수년간의 견조한 매출 성장에 따른 운영 비용 레버리지에 힘입어 강력한 수익 상승을 예상하고 있습니다. 이러한 개선된 수익 잠재력을 바탕으로 JP모건은 테라다인의 2024년 12월 목표 주가를 상향 조정했으며, 현재 테라다인의 2026년 수익 전망치를 테라다인의 장기 평균과 일치하는 주가수익비율 20배로 평가하고 있습니다.
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