미국의 선도적인 자동차 리테일러인 AutoNation(AN)은 2023년 4분기에 혼합된 실적을 발표했습니다. 신차 마진 감소에도 불구하고 신차 매출은 7%, 판매 대수는 5% 증가했습니다. 중고차 판매는 동일 매장 기준으로 8% 감소했으며, 이는 저가 차량으로 이동한 결과입니다. 그러나 애프터세일즈 매출과 마진이 기록적인 수준을 달성하여 전체 매장 매출은 11%, 매출 총이익은 13% 증가했습니다. 해당 분기의 조정 영업 이익은 5.4%를 기록했으며, 연간 조정 잉여 현금 흐름은 9억 6,900만 달러에 달했습니다.
핵심 사항
- 총 신차 매출과 판매 대수는 각각 7%와 5% 증가했습니다.
- 신차 재고 수준은 76일로 증가했습니다.
- 중고차 판매량은 동일 매장 기준으로 8% 감소했습니다.
- 판매 후 수익과 마진이 사상 최고치를 기록하여 매장 수익과 총이익이 11%와 13% 증가했습니다.
- 오토네이션은 자사주 매입에 1억 5천만 달러를 추가로 투자했습니다.
- 분기 조정 영업 이익은 5.4%를 기록했습니다.
- 연간 조정 잉여 현금 흐름은 9억 6,900만 달러에 달했습니다.
회사 전망
- 오토네이션은 2024년에 차량 공급이 팬데믹 이전 수준으로 정상화될 것으로 예상하고 있습니다.
- 회사는 판매 후 성장과 전략적 자본 배치에 집중할 계획입니다.
- 또한 리스 및 소매 인센티브가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 중고차 판매는 저가 차량으로의 전환과 함께 감소세를 보였습니다.
- 신차 마진은 속도가 느려지긴 했지만 계속 감소했습니다.
강세 하이라이트
- 총 이익의 44%를 차지하는 애프터서비스 비즈니스는 다양한 부문에서 성장세를 보였습니다.
- 매출 총이익률은 47%로 증가했습니다.
- 자사주 매입액은 8억 6,400만 달러에 달했으며, 발행 주식은 13% 감소했습니다.
미결
- 회사는 펜드래곤 인수를 진행하지 않기로 결정했습니다.
- 오토네이션은 전기차의 성장에도 불구하고 마진이 2019년과 비슷한 수준으로 회복될 것으로 예상하고 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 오토네이션 파이낸스는 강력한 대출 성장세를 보였으며 2024년에는 대출이 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다.
- 차량 고객을 위한 확장 계획과 함께 리페어스미스(현재 AutoNation 모바일 서비스)를 AN USA에 통합하는 작업이 진행 중입니다.
- 이 회사는 미국 이외의 지역에서 확장 기회를 모색하고 있습니다.
- 리스는 오토네이션의 목표에 부합하는 것으로 간주되며 중고차 인수를 지원합니다.
- 일부 OEM은 이미 코로나19 이전의 수익 수준을 달성했습니다.
오토네이션의 CEO인 마이클 맨리는 더 낮은 거래 가격과 더 많은 제조업체 인센티브로 신차 시장에 재진입하려는 회사의 전략을 강조했습니다. 이 회사는 시장 변화에 민첩하게 대응하는 것을 목표로 하고 있으며, 1분기 말이나 2분기 초에 상당한 진전이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 맨리는 또한 고객 금융 서비스(CFS)에서의 강력한 성과와 애프터서비스 데이터베이스에 대한 기여를 위해 각 단위 판매의 중요성을 강조했습니다.
CFO인 토마스 슬로섹은 오토네이션의 신용 품질 트렌드를 개선하여 오토네이션을 독점적으로 지원하는 오토네이션 파이낸스에 대해 업데이트했습니다. 자본 배분에 중점을 두고 주주 수익을 극대화하기 위해 M&A 기회와 자사주 매입을 지속적으로 평가할 계획입니다. 맨리는 또한 차량의 복잡성으로 인해 서비스 및 수리 방문 횟수가 줄었음에도 불구하고 충성도와 매장 방문 시간이 증가했다는 점에 주목하며 부품 및 서비스 사업에 대해서도 논의했습니다. 마지막으로, 회사의 낙관적인 미래 전망은 성장을 주도하고 마진을 개선하기 위한 리더십 전환과 경험 많은 경영진의 영입으로 뒷받침됩니다.
인베스팅프로 인사이트
오토네이션(AN)은 지난 12개월 동안 인베스팅프로의 주요 지표에서 알 수 있듯이 강력한 재무 성과를 보여주었습니다. 이 회사의 시가총액은 60억 1,000만 달러에 달하며, 주가수익비율(P/E)은 6.4로 매우 낮으며, 2023년 4분기 기준으로 지난 12개월 동안 조정하면 5.8로 더 떨어집니다. 이러한 낮은 수익 배수는 회사의 주식이 수익 잠재력에 비해 저평가되어 있음을 의미할 수 있으며, 이는 가치 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
인베스팅프로 팁은 오토네이션이 특수 소매업에서 두각을 나타내고 있으며, 이는 기사에서 보고된 회사의 기록적인 판매 후 수익 및 마진 수준과 일치한다고 강조합니다. 오토네이션의 총 수익에 기여하는 애프터서비스 비즈니스의 중요성은 이 부문에서 오토네이션의 강점을 강조합니다.
또한 오토네이션의 경영진은 회사의 미래 실적에 대한 자신감과 주주 가치 제고에 대한 의지를 반영하여 자사주 매입에 적극적으로 참여하고 있습니다. 이는 오토네이션이 자사주 매입에 1억 5천만 달러를 추가로 투자한다는 기사의 언급과도 일치합니다.
오토네이션에 대한 보다 종합적인 분석을 원하는 투자자는 인베스팅프로 플랫폼에서 인베스팅프로 팁을 추가로 확인할 수 있습니다. 예를 들어 오토네이션에 대한 7가지 팁이 더 있으며, 이를 통해 회사의 재무 건전성과 시장 지위에 대한 심층적인 인사이트를 얻을 수 있습니다.
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