수요일, HSBC 애널리스트 Stephen Bersey는 Twilio(NYSE:TWLO)의 주가를 보류에서 하향 조정하고 목표 주가를 기존 62달러에서 61달러로 조정했습니다. 이번 하향 조정은 Twilio가 고성장, 무수익 기업에서 수익성에 더 중점을 둔 기업으로 전환한 것을 인정하여 가격 대비 매출에서 가격 대비 수익으로 전환한 HSBC의 가치 평가 방식을 반영한 것입니다.
Twilio의 경영진은 최근 매출 성장 둔화에 따라 마진 개선에 우선순위를 두는 방향으로 운영 전략을 전환했습니다. 2023년 3분기의 전년 동기 대비 매출 증가율은 5.2%로, 2021년 61.3%의 성장률에 비해 크게 감소했습니다. 매출 둔화에도 불구하고, 같은 기간 0.1%에 불과했던 트윌리오의 비일반회계기준 영업이익률은 13.2%를 기록해 플러스 전환을 보였습니다.
트윌리오는 새로운 전략의 일환으로 2022년 9월부터 두 차례에 걸쳐 인력을 약 28% 감축하는 등 상당한 비용 절감 조치를 취했습니다. 이러한 감원이 지나치게 심해 제품 혁신과 미래 매출 성장을 위한 회사의 역량을 약화시킬 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
또한 분석가는 2023년 3분기 매출의 88%를 차지한 트윌리오의 핵심 커뮤니케이션 비즈니스의 문제점을 강조했습니다. 이 부문은 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한 데이터 및 애플리케이션 부문을 성장시키려는 Twilio의 노력은 아직 의미 있는 성공과 규모를 달성하지 못해 지속적인 성장을 추구하는 데 있어 회사가 직면한 과제를 더하고 있습니다.
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