2023년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 Yara International ASA(티커: YAR)는 미국 내 청정 암모니아 이니셔티브 개발과 텍사스의 블루 암모니아 프로젝트를 포함한 전략적 계획과 현재 진행 중인 프로젝트에 대한 개요를 제공했습니다. 토르 기에버 최고재무책임자(CFO)는 수요와 공급의 역학, 자본 배분 전략, 미국의 정치적 변화가 운영에 미치는 영향 등 회사의 성과와 전망의 다양한 측면에 대해 논의했습니다. 전 분기의 높은 감산에도 불구하고, 야라는 시장에 진입하는 신규 설비가 제한적이기 때문에 장기적인 전망은 긍정적으로 보고 있습니다. 또한 유연한 플랜트 네트워크와 암모니아 무역 네트워크를 언급하며 유럽 질소 시장에서의 경쟁 우위를 강조했습니다. 요소 가격에 대한 구체적인 전망은 제공되지 않았지만, 현재 수요 중심 가격이 적용되고 있으며 유럽이 가스 가격 우위의 혜택을 누리고 있다고 언급했습니다.
주요 테이크아웃
- Yara는 청정 암모니아 프로젝트에 집중하고 있으며, 텍사스의 블루 암모니아 프로젝트는 2025년 하반기에 FID에 도달할 것으로 예상됩니다.
- 이 회사는 녹색 암모니아로 만든 비료에 대한 녹색 프리미엄을 기대하면서 아프리카와 아시아에서의 납품 증가를 언급했습니다.
- 야라의 자본 배분 전략에는 매각과 잠재적 IPO 또는 ICA와 연계된 자금 조달 옵션을 고려하는 것이 포함됩니다.
- 이들은 전년도 상각액 조정에 신중을 기할 것을 조언하고 유럽 내 유연한 공장 및 암모니아 무역 네트워크의 중요성에 대해 논의했습니다.
- 이 회사는 친환경 암모니아 파일럿 프로젝트의 시운전 단계에 있으며, 올해 내내 생산량을 늘릴 것으로 예상하고 있습니다.
회사 전망
- 야라는 특히 미국에서 야심찬 성장 계획을 가지고 있으며, 정치적 변화가 이러한 프로젝트에 미치는 영향이 미미할 것으로 예상하고 있습니다.
- 유럽에서는 가스 가격 하락으로 인한 긍정적인 마진으로 인해 2024년에 질소 생산량이 증가할 수 있습니다.
- 이 회사는 상업적 기회를 모색하고 저탄소 제품 판매를 최적화하고 있습니다.
약세 하이라이트
- Yara는 전년도 4분기에 더 높은 감원을 경험했습니다.
- 같은 기간 동안 부정적인 포지션 효과와 가격 하락에 대해 논의했습니다.
상승 하이라이트
- 재무 실적의 긍정적인 발전과 시장의 제한된 신규 생산능력으로 인한 긍정적인 장기 전망.
- 유럽의 가스 가격 우위는 야라의 경쟁력으로 간주됩니다.
Misses
- 야라는 정상화된 EBITDA 수준이나 저주기와 성수기 사이의 범위에 대한 구체적인 가이던스를 제공하지 않았습니다.
- 요소 가격에 대한 구체적인 전망은 제시되지 않았지만, 중국산 요소의 최저 가격은 250달러에서 275달러 사이로 추정됩니다.
Q&A 하이라이트
- 친환경 암모니아 시범 프로젝트는 약 20,000톤의 암모니아를 생산하여 40,000~70,000톤의 완제품 비료로 전환할 것입니다.
- 제약 업계의 시장 활동은 금리 인상과 농부들의 구매 행동으로 인해 지연되고 있지만, 주요 구매 시즌이 다가오고 있습니다.
청정 암모니아 및 전략적 성장 이니셔티브에 집중하고 재무 조정에 신중하게 접근하는 야라의 모습은 장기적인 지속가능성과 시장 리더십에 대한 야라의 의지를 보여줍니다. 야라가 진행 중인 프로젝트와 시장 포지셔닝은 국제 시장과 원자재 가격의 복잡성을 헤쳐나가면서 글로벌 농업 수요를 충족하기 위한 미래 지향적인 접근 방식을 제시합니다.
인베스팅프로 인사이트
청정 암모니아에 대한 야라 인터내셔널 ASA의 전략적 초점과 특히 미국에서의 성장 이니셔티브를 고려할 때, 회사의 재무 지표와 시장 성과를 고려하는 것이 적절합니다. 인베스팅프로 데이터에 따르면, 야라 인터내셔널 ASA(티커: YARIY)의 시가총액은 약 88억 4,000만 달러로 글로벌 농업 부문에서 상당한 입지를 확보하고 있습니다.
인베스팅프로 팁에 따르면 야라 인터내셔널은 높은 주주 수익률을 자랑하며 올해 순이익이 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 회사의 긍정적인 전망과 야심찬 성장 계획에 부합하는 것입니다. 또한 야라 인터내셔널은 19년 연속 배당금 지급을 유지하며 일관되게 배당금을 지급해 왔으며, 이는 재무적 탄력성과 주주 환원에 대한 의지를 보여주는 증거입니다.
밸류에이션 관점에서 보면, 2023년 4분기 기준 최근 12개월 주가수익비율(조정)은 65.41로 야라 인터내셔널은 높은 수익 배율에서 거래되고 있습니다. 이는 투자자들이 회사의 향후 수익 성장에 대해 높은 기대치를 가지고 있음을 시사할 수 있습니다. 또한, 회사의 밸류에이션은 높은 잉여현금흐름 수익률을 의미하며, 이는 상당한 현금을 창출할 수 있는 기업을 찾는 투자자들에게 매력적일 수 있습니다.
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결론적으로, 청정 암모니아를 위한 야라 인터내셔널의 노력과 전략적 이니셔티브는 인베스팅프로 팁과 데이터에서 알 수 있듯이 탄탄한 재무 기반과 유리한 주주 수익률 프로필에 의해 뒷받침되고 있습니다.
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