필립모리스 인터내셔널(PMI)은 2023년 한 해 동안 금연 제품이 크게 기여한 강력한 영업 실적을 발표했습니다. 이 회사는 4분기 순매출의 거의 40%와 총이익의 40% 이상이 금연 제품에서 발생했다고 밝혔습니다. PMI는 또한 사용자 기반과 판매량에서 각각 인상적인 성장을 보인 아이코스(IQOS)와 쥔(ZYN) 브랜드의 성공을 강조했습니다. 담배 출하량 감소에도 불구하고 PMI는 국제 부문에서 우수한 성과를 거두었으며 2024년에도 금연 제품 부문에서 성장을 가속화할 수 있는 유리한 입지를 확보했습니다. 회사의 재무 전망은 지속적인 유기적 매출 및 이익 성장에 대한 기대와 함께 여전히 긍정적이며, 지속 가능한 성장을 달성하고 담배 피해 감소 환경을 변화시키기 위해 최선을 다하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- 무연 제품은 2023년 PMI의 매출과 이익에 크게 기여했습니다.
- IQOS는 금연 제품의 매출 기여도가 50%를 넘는 25개 시장에 진출하며 세계적인 니코틴 브랜드로 자리매김했습니다.
- ZYN 경구용 금연 제품은 미국에서 60% 이상의 판매량 성장을 기록했습니다.
- PMI는 2024년에는 가열식 담배 장치(HTU)의 조정된 시장 내 매출 성장률이 증가할 것으로 예상하면서 금연 유기적 성장이 가속화될 것으로 전망하고 있습니다.
- 회사는 한 자릿수 중반의 가연성 가격 인상과 지속적인 유기적 매출 및 영업 이익 성장을 목표로 하고 있습니다.
- PMI는 향후 3년간 20억 달러의 총 비용 효율을 달성할 계획입니다.
회사 전망
- PMI는 2024년에 금연 성과가 크게 가속화될 것으로 예상합니다.
- 유기 순매출은 6.5%에서 8%, 유기 영업이익은 8%에서 9.5% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
- 조정 희석 주당순이익 성장률은 환율 중립 기준으로 7~9%에 달할 것으로 예상됩니다.
- PMI는 상당한 운영 현금 흐름을 창출하는 것을 목표로 하고 있으며, 디레버리징과 혁신 투자에 우선순위를 둘 계획입니다.
약세 하이라이트
- 2023년 담배 출하량은 1.4% 감소했습니다.
- 예상보다 큰 환율 역풍으로 인해 조정 희석 주당순이익에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
- EU의 금지 조치로 인해 주요 지역에서 PMI의 마진 확대에 어려움이 예상됩니다.
강세 하이라이트
- 경구용 니코틴을 제외한 금연 담배 판매량 성장률은 4분기에 23%, 2023년에 17% 증가했습니다.
- PMI의 일부인 스웨덴 매치는 특히 미국에서 ZYN을 중심으로 괄목할 만한 성장을 이루었습니다.
- PMI의 금연 부문 매출총이익은 19% 유기적으로 성장하여 매출총이익률이 340 베이시스 포인트 확대되었습니다.
- 2023년 말에는 일본과 유럽에서 높은 성장세를 보이며 2,860만 명의 사용자를 확보한 것으로 추정되는 IQOS.
미스
- 회사는 10% 중반대의 가열식 담배 시장 내 매출 성장에 기여한 시장에 대한 구체적인 세부 정보를 제공하지 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- CEO 야첵 올차크는 지속 가능한 기회에 초점을 맞추면서 일회용 전자담배 제품이 PMI의 비즈니스에 미칠 잠재적 영향에 대해 언급했습니다.
- 올차크는 소규모 업체들로 구성된 이원화된 시장에도 불구하고 규제를 준수하며 사업을 운영하겠다는 PMI의 의지를 강조했습니다.
- CEO는 인플레이션 압력을 인정하고 2025년 COGS 압력이 완화될 것으로 예상하면서 IQOS와 ZYN의 규모와 성장을 통해 마진을 지원할 수 있는 기회를 강조했습니다.
PMI는 이번 실적 발표를 통해 금연 제품으로의 성공적인 전환과 이 부문의 지속적인 성장 전략을 강조했습니다. 회사는 재무 전망을 낙관적으로 유지하고 있으며 시장 지위와 수익성을 유지하기 위해 혁신, 비용 최적화, 규제 준수에 집중하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
필립모리스 인터내셔널(PMI)의 금연 제품에 대한 헌신은 전략적 전망뿐만 아니라 재무 지표에도 반영되어 있습니다. 2023년 4분기가 끝나는 지난 12개월 기준 PMI의 시가총액은 1,383억 5,000만 달러로 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 이 밸류에이션은 17.75의 주가수익비율(P/E)로 뒷받침되며, 같은 기간 동안 회사의 실적을 고려하면 약간 더 매력적인 16.49로 조정됩니다.
인베스팅프로 팁에 따르면 PMI의 마이너스 PEG 비율 -1.31은 시장이 이미 예상 성장률에 가격을 책정했음을 나타낼 수 있으므로 투자자가 회사의 미래 성장 전망을 평가할 때 고려할 흥미로운 포인트가 될 수 있습니다. 또한 같은 기간 동안 PMI의 매출 성장률이 10.74%에 달한 것은 금연 제품 이니셔티브를 지속하는 데 중요한 회사의 수익 증대 능력을 강조합니다.
다음은 투자자가 고려해야 할 몇 가지 주요 인베스팅프로 데이터 지표입니다:
- 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안의 매출: 351억 7,000만 달러, 분기별 성장률 10.98%로 강력한 판매 실적을 보이고 있습니다.
- 매출 총이익률은 63.39%에 달해 매출원가 관리와 수익성 유지에 있어 효율성이 뛰어나다는 것을 보여줍니다.
- 최신 데이터 기준 배당 수익률은 5.83%로, 2.36%의 배당금 증가와 함께 주주에게 가치를 환원하려는 PMI의 노력을 보여줍니다.
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