푸조, 피아트, 크라이슬러의 합병으로 탄생한 거대 자동차 회사 스텔란티스는 유럽 공장의 잉여 생산 능력을 이탈리아 정부와의 협상에서 협상 카드로 활용하고 있습니다. 이탈리아에서 거의 모든 자동차 생산을 책임지고 있는 피아트는 유럽 내 판매가 정체되고 스텔란티스의 글로벌 네트워크 내 다른 국가로 생산이 재배치되면서 생산량이 감소하고 있습니다.
글로벌데이터의 데이터에 따르면 이 자동차 제조업체의 유럽 내 가동률은 지난해 56%로 2019년 64%에서 하락했으며, 폭스바겐의 71%보다 훨씬 낮은 수치를 기록했습니다. 이에 비해 용량 활용률에 대한 업계 표준은 80% 이상입니다. 스텔란티스는 현재 이탈리아 정부와 다른 국가로부터 보조금 및 정책 지원을 받기 위해 초과 생산 능력을 협상하는 데 활용하고 있습니다.
스텔란티스는 전략적인 움직임으로 프랑스에 더 많은 전기 자동차(EV) 생산을 할당했으며, 트럭과 지프 SUV를 중심으로 한 북미 사업부는 계속해서 회사의 주요 수익 동력이 되고 있습니다. 이 자동차 제조업체는 목요일에 2023년 재무 실적을 발표할 예정입니다.
이러한 상황은 이탈리아에서 우려를 불러일으켰으며, 이탈리아 당국은 스텔란티스 CEO 카를로스 타바레스에게 피아트 생산량을 연간 100만 대까지 늘릴 것을 촉구했습니다. 조르지아 멜로니 이탈리아 총리는 회사의 결정을 공개적으로 비판하면서 합병이 이탈리아의 이익보다 프랑스의 이익에 유리하다고 제안했습니다. 이에 대해 타바레스 회장은 생산량은 시장 규모에 따라 달라진다는 점을 강조하며 대응했습니다.
스텔란티스의 회장이자 이탈리아의 영향력 있는 아그넬리 가문의 일원인 존 엘칸은 멜로니 정부와 협상을 진행 중입니다. 스텔란티스는 생산량 증가를 실현하기 위해서는 로마가 전기차 구매를 장려하고 에너지 비용을 절감하며 전기차 충전 네트워크 개발을 촉진하는 데 기여해야 한다고 밝혔습니다. 이달 초, 이탈리아는 올해 9억 5천만 유로(10억 달러) 규모의 새로운 자동차 구매 인센티브 프로그램을 도입했습니다.
스텔란티스는 이탈리아나 프랑스에서 철수할 계획은 없지만, 글로벌 기업으로서 국가적 선호를 넘어서는 결정을 내리고 있습니다. 이 회사는 저가 차량의 생산을 제조 비용이 저렴한 국가로 이전하고 고가 모델의 생산은 프랑스나 이탈리아에 맡기고 있습니다.
유럽에서 두 번째로 큰 자동차 부품 생산국인 이탈리아 자동차 산업은 공급업체의 40%가 연소 엔진 기술을 전문으로 하고 있으며 70% 이상이 여전히 연소 엔진에 의존하고 있어 어려움에 직면해 있습니다. 스텔란티스 설립 이후 엔지니어링, R&D, 플랫폼 설계와 같은 '두뇌' 기능이 이탈리아에서 이탈하면서 프랑스 자동차 산업이 더욱 혁신적으로 부상하면서 불균형에 대한 인식이 확산되고 있습니다.
프랑스는 국영 투자은행인 Bpifrance를 통해 스텔란티스의 지분 6.1%를 보유하고 있으며 이사회에 한 자리를 차지하고 있는 반면, 이탈리아는 현재 이 그룹에 대한 지분이 전혀 없습니다. 하지만 아돌포 우르소 이탈리아 산업부 장관은 로마가 지분을 인수할 의향이 있다고 언급했습니다.
판매량도 생산 결정에 영향을 미치는데, 2023년 이탈리아의 신차 판매량 중 완전 전기차는 4%에 불과한 반면, 프랑스는 17%에 육박할 것으로 예상됩니다. 이러한 격차는 전기차로의 전환에 대한 각국의 인식에 차이가 있음을 보여줍니다.
전문가들은 이탈리아가 불만을 표출하는 대신 타바레스를 설득하여 일부 전기차 관련 R&D 및 제품 개발 기능을 여전히 높은 수준의 전문성을 갖춘 토리노로 이전하도록 하는 것이 더 효과적인 접근 방식이 될 수 있다고 제안합니다.
인베스팅프로 인사이트
스텔란티스가 유럽 자동차 업계에서 전략적 포지셔닝을 모색하는 과정에서 회사의 재무 건전성 및 성과 지표는 중요한 맥락을 제공합니다. InvestingPro 데이터에 따르면 스텔란티스는 732억 6,000만 달러의 탄탄한 시가총액을 자랑하며 업계에서 중요한 입지를 차지하고 있습니다. 주가수익비율이 3.59로 현저히 낮은 이 회사는 단기 수익 성장에 비해 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 가치 지향적인 투자자에게 투자 기회를 제공할 수 있습니다.
또한 지난 12개월 동안 스텔란티스의 매출 성장률은 15.26%에 달해 어려운 경제 환경 속에서도 매출을 확대할 수 있는 회사의 역량을 입증했습니다. 이러한 성장 궤적은 20.33%의 견고한 매출 총이익률로 보완되며 효율적인 비용 관리와 잠재적으로 지속 가능한 경쟁 우위를 나타냅니다.
스텔란티스의 현재 시장 지위와 특히 관련이 있는 두 가지 InvestingPro 팁은 강력한 재무 건전성을 반영하는 9점의 완벽한 Piotroski 점수와 5.96%의 상당한 배당 수익률을 포함합니다. 이러한 특성은 스텔란티스의 현금 흐름으로 이자 지급을 원활하게 감당할 수 있는 능력과 함께 인컴 중심의 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
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