금요일, BofA 증권은 익스피디아 그룹에 대한 입장을 수정하여 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 이전 181 달러에서 156 달러로 조정했습니다. 이 결정은 회사의 4분기 예약이 시장 기대치에 미치지 못했고 단기 성장 전망에 대한 우려와 함께 내려졌습니다.
익스피디아의 4분기 예약액은 총 217억 달러로 예상치인 222억 달러에 미치지 못했으며, 특히 항공 및 Vrbo 예약 부문에서 약세를 보였습니다. 29억 달러의 매출은 우호적인 숙박 믹스 덕분에 객실 점유율이 높아져 예상치를 소폭 상회했고, 5억 3,200만 달러의 EBITDA도 예상치인 5억 2,800만 달러를 상회했지만 전반적인 실적은 다소 의문을 불러일으켰습니다. 매출원가율이 낮아진 것도 EBITDA를 소폭 상회하는 데 도움이 되었습니다.
경영진의 1분기 예약 성장률 가이던스는 한 자릿수 초반에서 중반으로 설정되었는데, 이는 애널리스트들이 예상한 7% 성장률보다 낮은 수치입니다. 이러한 신중한 전망은 전년 동기 대비 더 어려운 상황, 항공 예약에 대한 지속적인 압박, 플랫폼 재출시 이후 예상보다 느린 회복세를 보이고 있는 Vrbo에 기인합니다.
익스피디아 경영진은 2024년 전체 매출 성장률이 전년 대비 9~10% 수준으로 2023년과 비슷할 것으로 예상하고 있으며, EBITDA 마진도 약 75% 포인트 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 1분기 예약은 회사의 연간 성장 전망에 못 미치는 속도로 성장하고 있으며, 이는 1분기 예약이 전년도를 앞섰던 것과는 대조적입니다.
BofA 증권은 동종 업계 대비 익스피디아의 주가 상승을 저해할 수 있는 몇 가지 요인을 강조했습니다. 여기에는 탑라인 성장 측면에서 더 많은 역성장이 예상되는 해, Vrbo의 장기적인 회복, 경쟁이 치열한 해외 시장에서의 마케팅 지출 증가, 2024년 5월 예정된 CEO의 은퇴, 잠재적으로 운영에 지장을 줄 수 있는 비용 효율화 노력으로 예상되는 8천만~1억 달러의 비용 등이 포함됩니다.
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