금요일, JPMorgan은 US Steel (NYSE:X) 중립 등급으로 목표 가격을 이전 $ 26에서 $ 52로 크게 올렸습니다. 이 조정은 Nippon Steel Corporation의 US Steel 인수 가능성에 대한 회사의 기대를 반영합니다. 애널리스트는 최근 거래 결과에 영향을 미칠 수 있는 정치적 논의에도 불구하고 일본제철의 주당 55달러 제안이 성공할 확률이 약 80%라고 보고 있습니다.
이 보고서는 인수가 실현되지 않을 경우 US 스틸의 주가가 하방 리스크에 직면하여 41달러까지 하락할 가능성이 있다고 지적합니다. 이 추정치는 5.5배의 멀티플을 기준으로 한 것으로, US 스틸의 과거 평균보다 약간 높은 수준입니다. 이 회사는 철강 산업 전반의 재평가 가능성으로 인해 이러한 밸류에이션이 여전히 지지력을 제공할 것이라고 제안합니다.
JP모건은 또한 내년에 US스틸의 잉여현금흐름(FCF)이 플러스로 전환될 것이라는 전망도 강조했습니다. 이러한 낙관론은 부분적으로 자본 지출 요구 사항의 감소와 하반기 빅 리버 스틸 2 (BRS2)의 가동이 예상되기 때문입니다. 그러나 분석가는 BRS2 프로젝트가 초기 가동 비용의 영향을 받을 수 있는 램프업 단계와 약 1억 달러의 점진적 EBITDA 기여와 관련된 위험을 인정하면서 '보여주기식' 프로젝트라고 설명했습니다.
마지막으로 보고서는 재고 정리 작업이 대부분 완료됨에 따라 튜빙 부문의 안정성을 언급했습니다. 또한 US 스틸의 새로운 비곡물 지향 전기강판(NGOES) 라인의 출시는 긍정적인 발전으로 간주됩니다. 그럼에도 불구하고 유럽의 시장 상황이 업계에 계속 도전 과제가 되고 있다고 지적합니다.
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