StepStone Group(NASDAQ:STEP)은 2024 회계연도 3분기에 2340만 달러의 GAAP 순손실을 기록했지만 수수료 관련 수익과 조정 순이익이 증가했다고 보고했습니다.
사모 시장을 전문으로 하는 이 투자 관리 회사는 인프라, 민간 부채 및 부동산 사업의 나머지 지분을 점진적으로 인수할 전략적 계획을 발표했습니다. 순손실에도 불구하고 수수료 관련 수익은 19% 증가한 5,070만 달러와 33%의 FRE 마진을 기록했습니다.
또한 스텝스톤은 새로운 상품을 출시하고 개인 자산 플랫폼을 확장하여 분기 총 신규 약정액이 60억 달러에 달했습니다.
주요 테이크아웃
- StepStone은 GAAP 순손실이 2,340만 달러였지만 수수료 관련 수익이 전년 대비 19% 증가한 5,070만 달러로 증가했다고 보고했습니다.
- 해당 분기의 조정 순이익은 4,210만 달러였습니다.
- 인프라, 민간 부채, 부동산 사업에 대한 잔여 지분 인수 계획이 발표되었습니다.
- 이번 분기의 총 신규 약정은 60억 달러에 달했으며, 지난 12개월 동안 175억 달러의 총 운용자산(AUM)이 유입되었습니다.
- 스텝스톤 프라이빗 크레딧 인컴 펀드와 스트럭스 인프라 상품을 출시하고 크레덱스 프라이빗 크레딧 펀드를 신청했습니다.
- 관리 및 자문 수수료는 전년 대비 18% 증가한 1억 5,200만 달러, FRE 마진은 33%였습니다.
- 비핵심 자회사인 그린스프링 백오피스 솔루션 매각을 완료하여 수수료 관련 수익이 연간 200만 달러 증가할 것으로 예상됩니다.
- 총 실현 성과 수수료는 3,300만 달러로 작년 1,900만 달러에서 증가했습니다.
회사 전망
- 회사는 전략적 인수와 신제품 출시에 대해 낙관적으로 전망하고 있습니다.
- 스텝스톤은 시장의 기회를 확신하고 있으며, 개인 자산 전략 전반에 걸쳐 지속적으로 자금을 조달하고 있습니다.
- 비지배지분 매입은 증액 방식으로 이루어지며 StepStone의 거래 배수보다 할인된 가격으로 이루어질 것입니다.
약세 하이라이트
- 해당 분기에 2,340만 달러의 순손실을 기록했습니다.
- 거래 계약의 우발적 상황으로 인해 거래 배수가 16배 이하로 거래될 경우 거래가 일시 중지됩니다.
상승 하이라이트
- S&P 500 지수가 5,000을 돌파하고 금리에 대한 우호적인 전망이 나오면서 LP들 사이에서 긍정적인 분위기가 형성되었습니다.
- 개인 자산 플랫폼에 3억 달러가 넘는 자금이 유입되었습니다.
- 그린스프링 백오피스 솔루션 매각과 비지배지분의 체계적인 매입으로 수익이 증가할 것으로 예상.
미스
- 전반적으로 긍정적인 재무 지표에도 불구하고 이번 분기에는 GAAP 순손실이 발생했습니다.
Q&A 하이라이트
- 직원에 대한 보상 구조는 변함없이 유지되며, 스텝스톤 RSU와 주식의 활용도가 높아질 것입니다.
- 세컨더리 전략은 미집행 수수료 수입 자본에서 중요한 부분을 차지하지 않습니다.
- 비즈니스의 재무 성과가 시간이 지남에 따라 가치를 좌우할 것이며, 5년 후에는 가속화를 위한 옵션이 있습니다.
- 전략적 기회를 실행할 수 있는 재무적 유연성을 갖춘 StepStone의 M&A 관점은 변함이 없습니다.
실적 발표에서 스텝스톤 그룹은 재무 성과와 전략적 이니셔티브에 대해 개괄적으로 설명하며 엇갈리지만 미래지향적인 입장을 나타냈습니다. GAAP 순손실은 도전 과제이지만, 수수료 관련 수익의 증가와 새로운 펀드 및 상품 출시는 성장과 확장을 위한 탄탄한 계획을 시사합니다. 비지배지분 인수를 위한 회사의 체계적인 접근 방식과 S&P 500 지수 상승에 따른 긍정적인 시장 분위기는 회사의 향후 노력에 유리한 배경을 제공합니다. 스텝스톤 그룹은 전략적 인수에 전념하고 있으며 사모 시장 부문에서 기회를 활용할 준비가 되어 있습니다. 다음 분기 컨퍼런스 콜에서는 회사의 진행 상황과 전략적 방향에 대한 추가 인사이트를 제공할 것으로 예상됩니다.
인베스팅프로 인사이트
스텝스톤 그룹의 재무 및 전략적 이니셔티브는 성장의 기회를 활용하면서 시장의 어려움을 적극적으로 헤쳐나가는 회사의 모습을 보여줍니다. StepStone의 성과와 잠재력에 대한 추가적인 맥락을 더하기 위해 InvestingPro의 몇 가지 주요 지표와 인사이트를 살펴봅시다:
InvestingPro 데이터에 따르면 스텝스톤 그룹의 시가총액은 38억 5,000만 달러로, 투자 관리 부문에서 상당한 입지를 확보하고 있음을 반영합니다. 이 회사의 주가수익비율(P/E)은 30.85로 단기 수익 잠재력에 비해 밸류에이션이 높은 것으로 보입니다. 그러나 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안의 조정 주가수익비율은 28.15로 약간 낮아져 회사의 수익 궤적과 더 잘 부합하는 것으로 보입니다.
또 다른 중요한 밸류에이션 지표인 주가/장부 비율은 같은 기간 4.84로, 투자자들이 스텝스톤의 순자산에 대해 프리미엄을 지불할 의사가 있음을 나타내는 높은 수치로 간주될 수 있습니다. 이는 회사의 전략적 이니셔티브와 미래 성장 잠재력 때문일 수 있습니다.
실적 측면에서 보면 지난 3개월 동안 총 수익률이 30.72%에 달할 정도로 높은 수익률을 기록했습니다. 이러한 강력한 단기 성과는 StepStone의 긍정적 인 전략적 발전과 일치하며 회사의 방향에 대한 투자자의 신뢰를 나타내는 신호일 수 있습니다.
인베스팅프로 팁은 스텝스톤이 3년 연속 배당금을 인상한 것은 회사의 안정적인 현금 흐름과 주주에게 가치를 환원하겠다는 경영진의 자신감의 신호일 수 있다고 강조합니다. 또한 분석가들은 올해 순이익이 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 회사의 낙관적인 전망과 미래 수익성을 높이기 위한 전략적 인수에 따른 것입니다.
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