최근 몇 주 동안 대부분의 아시아 통화에 대한 약세 심리가 굳어지면서 미국 달러 강세에 대한 선호도가 높아졌습니다. 이러한 시장 포지셔닝의 변화는 일련의 미국 경제 지표 호조로 금리 인하 기대감이 재평가되면서 달러의 매력이 강화된 데 따른 것입니다.
로이터 여론 조사에 따르면 말레이시아 링깃화 숏 포지션은 작년 7월 중순 이후 최고치로 치솟았습니다. 마찬가지로 인도네시아 루피아화에 대한 약세 베팅도 5개월 만에 최고치를 기록했습니다.
격주로 11명의 애널리스트를 대상으로 실시하는 이 설문조사에 따르면 한국 원화는 조사 대상 통화 중 가장 많은 숏 포지션이 형성되어 2022년 10월에 마지막으로 관측된 수준에 도달한 것으로 나타났습니다. 싱가포르 달러도 마찬가지로 숏 포지션이 증가하여 6개월 만에 최고치를 기록했습니다.
미국의 지속적인 인플레이션과 견조한 경제지표로 인한 달러 강세로 인해 연방준비제도 관리들은 시장이 예상했던 것보다 금리 인하에 대해 더 보수적인 입장을 시사했습니다. 이로 인해 아시아를 비롯한 신흥국 통화에 그림자가 드리워졌습니다.
자국 통화 약세에 대응하여 인도네시아와 한국의 중앙은행은 개입할 준비가 되어 있다는 신호를 보냈습니다. 인도네시아 루피아화는 올해 약 5% 하락하며 4년 만에 최저치를 기록했고, 중앙은행은 통화 안정화에 대한 의지를 밝히며 투자자들을 안심시켰습니다. 한국은행도 변동성이 큰 통화 움직임에 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.
HSBC의 애널리스트들은 미연준의 정책 완화 사이클 개시, 지정학적 리스크의 관리 가능 여부, 달러-위안화 환율의 상대적 안정 유지 등을 조건으로 올해 말 달러-아시아 통화쌍이 안정세를 보일 수 있다고 전망했습니다. 하지만 미국 경제가 활성화되어 연준이 금리 인하를 자제할 경우 아시아 통화는 지속적인 약세에 직면할 수 있다고 경고합니다.
중국 위안화도 중국 인민은행의 평가절하 대응 노력에도 불구하고 숏 베팅이 증가하여 11월 초 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. 한편, 애널리스트들은 12월 중순 이후 처음으로 인도 루피에 대해 약세로 돌아섰습니다.
OCBC의 한 통화 전략가는 인도 루피화 약세의 원인으로 미국의 고금리 장기화 전망, 중동의 지정학적 긴장, 위안화와 엔화의 변동성 확대 등 외부 요인을 꼽았습니다.
아시아 통화 포지셔닝 설문조사는 중국 위안화, 한국 원화, 싱가포르 달러, 인도네시아 루피아, 대만 달러, 인도 루피, 필리핀 페소, 말레이시아 링깃, 태국 바트 등 9개 신흥시장 통화의 시장 포지션을 평가합니다.
설문조사는 마이너스 3에서 플러스 3까지의 척도를 사용하여 순매수 또는 순매도 포지션을 추정하며, 플러스 3 점수는 미국 달러에 대한 상당한 매수 포지션을 나타냅니다. 설문조사에 포함된 포지션에는 인도불능 선물환(NDF)을 통해 보유한 포지션이 포함됩니다.
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