최근 도쿄의 핵심 인플레이션이 올해 4월 두 달 연속 둔화되면서 향후 금리 인상을 고려하는 일본은행(BOJ)의 잠재적 어려움을 강조하고 있습니다. 전국 인플레이션 동향의 전조 역할을 하는 도쿄의 핵심 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 1.6% 상승하여 3월의 2.4% 상승에서 감소했으며 시장 예상치인 2.2% 상승에 미치지 못했습니다.
이러한 상황은 일본 중앙은행이 금리를 동결하고 2027년 초까지 이어지는 새로운 분기별 인플레이션 전망을 발표할 것으로 예상되는 가운데 오늘 BOJ의 정책 회의 결론을 앞두고 나온 것입니다.
또한 변동성이 큰 신선식품과 연료 가격을 제외한 광범위한 물가 동향 지표는 3월의 2.9%에서 4월 1.8%로 둔화했습니다. 이는 전년 대비 1.7% 상승한 2022년 9월 이후 가장 느린 상승 속도입니다.
근원 인플레이션율은 여전히 BOJ의 목표치인 2%를 상회하고 있지만, 최근의 둔화로 인해 소비자 지출과 임금 상승이 목표 수준에서 물가 상승을 유지하기에 충분한지 여부에 대한 불확실성이 제기되고 있습니다.
BOJ는 지난달 마이너스 금리를 종료했는데, 이는 수요 강세와 임금 상승으로 인한 기업의 가격 인상 가능성에 영향을 받은 결정이었습니다. 그러나 엔화 약세는 BOJ의 금리 인상 경로에 복잡한 시나리오를 제시합니다. 엔화 약세는 수출을 늘리고 인플레이션 상승에 기여할 수 있지만, 소비자 지출을 위축시켜 경제 성장을 둔화시키고 기업이 비용 증가를 소비자에게 전가하지 못하게 할 위험도 있습니다.
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