월스트리트의 최근 5% 하락이 올해 마지막이 아닐 수도 있습니다. 향후 몇 달 동안 수익과 금리 상승이라는 잠재적 난관에 직면해 있기 때문입니다. S&P 500 지수는 2024년 3월 28일 고점 대비 지난 금요일까지 5.5% 하락하여 22일간 완만한 조정을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 지수는 연초 대비 상승세를 유지하고 있으며 회복 조짐을 보이고 있습니다.
이러한 하락세는 지난 5개월 동안 주요 기술주의 급등에 힘입어 30%의 큰 폭의 랠리를 보인 데 따른 것입니다. '매그니피센트 7' 종목의 시가총액만 6일 동안 1조 1,000억 달러가 감소했지만, 2023년 10월 25일 랠리가 시작된 이후 여전히 3조 달러 가까이 상승한 상태입니다.
과거 데이터에 따르면 한 해 동안 5% 이상의 하락이 여러 번 발생하는 것은 흔한 일이며, 연중 평균 최고점에서 최저점까지의 하락률은 두 자릿수에 달합니다.
이 목표치는 현재 수준보다 5% 정도 높은 수준이며, 4월 초의 지수 상황과도 일치합니다. UBS, HSBC, 뱅크 오브 아메리카, 오펜하이머, 소시에테 제네랄(OTC:SCGLY) 등 다른 금융기관들은 최대 5,500포인트에 이르는 더 높은 연말 목표를 설정했습니다.
소시에테 제네랄의 주식 전략팀은 월요일 종가 대비 약 10% 상승한 5,500포인트 목표에 대한 펀더멘털 지지선으로 12개월 선행 수익 추정치가 거의 250달러에 달한다는 점을 꼽았습니다.
하지만 경제학자들은 연방준비제도이사회가 올해 금리를 인하하지 않을 수 있어 목표 달성에 어려움을 겪을 수 있다고 예측합니다. 금리 시장은 이미 올해 정책 완화에 대한 기대치를 낮췄으며, 연준이 금리를 동결하면 자산 가격 전반에 영향을 미칠 수 있습니다.
2024년 3월 26일부터 4월 17일 사이에 실시된 JP Morgan의 최근 설문조사에 따르면 투자자 대다수가 S&P 500 지수가 5,000포인트 이상에서 마감할 것으로 예상하고 있으며, 5,250 이상까지 예상하는 투자자가 많은 것으로 나타났습니다. 위험자산에 대한 가장 큰 위협 요인으로는 인플레이션 상승, 금리 상승, 연준의 현행 금리 유지 가능성 등이 꼽혔습니다.
미국 1분기 실적 발표 시즌이 진행 중인 가운데, 많은 기업이 전년 동기 대비 총 혼합 이익 성장률 전망치인 2.9%를 상회할 것으로 예상됩니다. 11%, 9%, 15%로 예상되는 남은 분기의 수익 성장률 전망치를 상회하는 것은 더 어려울 것으로 보이며, 특히 예상 수익의 20배를 초과하는 밸류에이션으로 인해 더욱 어려울 것으로 보입니다.
투자자들이 '무위험' 미국 국채에 비해 주식에서 추구하는 추가 수익률을 나타내는 주식 위험 프리미엄이 거의 사라지면서 일부 투자자에게는 채권이 매력적인 대안이 되고 있습니다. 월스트리트가 이러한 문제를 해결해 나가면서 전망은 조심스럽게 낙관적이지만, 투자자들은 신중하게 시장에 접근할 필요가 있습니다.
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