플로리다주 플랜테이션 - 선도적인 반려동물 용품 온라인 소매업체인 Chewy, Inc.(뉴욕증권거래소: CHWY)가 자사 클래스 A 보통주 17,550,000주를 전일 종가보다 5% 할인된 주당 28.49달러에 재매입하는 계약을 체결했습니다. 약 5억 달러에 달하는 이번 자사주 매입은 회사의 자본 배분 전략의 일환이며, 츄이의 최대 주주인 BC 파트너스의 계열사인 버디 체스터 서브 LLC가 해당 주식을 인수하게 됩니다.
환매는 2024년 6월 27일까지 완료될 예정이며, 이로써 츄이의 클래스 A 및 클래스 B 보통주의 발행 주식은 약 4억 3600만 주에서 4억 1800만 주로 감소할 것으로 예상됩니다. 츄이의 경영진은 이번 조치가 자본의 증식적 사용이며, 현재 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 재매입할 수 있는 효율적인 메커니즘을 제공한다고 생각합니다.
이번 거래는 수익성 향상과 잉여 현금 흐름 창출로 뒷받침되는 성장 전략과 마진 확대에 대한 츄이의 자신감을 반영한 것입니다. 또한 2024년 5월 24일에 승인된 5억 달러 규모의 별도 자사주 매입 프로그램도 발표했는데, 이는 이번 거래의 영향을 받지 않습니다.
주식 재매입 결정은 BC 파트너스와 관련이 없는 독립적이고 이해관계가 없는 이사들로 구성된 츄이 이사회 특별위원회에서 이루어졌습니다. 위원회의 승인은 이번 거래가 주주 이익과 일치한다는 점을 강조합니다.
주주 가치 최적화를 위한 츄이의 노력은 자본 관리에 대한 전략적 접근 방식에서 잘 드러납니다. 회사는 계속해서 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출함에 따라 주주에게 자본을 환원할 수 있는 추가적인 기회를 검토할 계획입니다.
최근의 다른 소식으로, 츄이는 주목할 만한 일련의 발전을 경험했습니다. 츄이의 1분기 실적은 오토십 판매 호조, 사상 최고 매출 총이익, 사상 최고 EBITDA 마진으로 두드러졌습니다. 활성 고객 수가 약간 감소했음에도 불구하고 2분기 매출은 월스트리트 전망치에 부합할 것으로 예상됩니다. 또한 2024 회계연도 전체에 대한 매출 가이던스를 재확인하고 24 회계연도 EBITDA 마진 가이던스를 개선하여 중간값을 3.8%에서 4.2%로 상향 조정했습니다.
여러 투자 은행에서 Chewy에 대한 전망을 조정했습니다. Jefferies는 투자의견 '매수'를 유지하면서 목표 주가를 31달러로 상향 조정하고, Chewy의 확장성과 수익성 향상 능력을 언급했습니다. 바클레이즈는 반려동물 유기율이 입양율을 앞지르는 추세에도 불구하고 목표주가를 32달러로 유지하며 비중확대(Overweight) 등급을 재차 유지했습니다. 미즈호 증권은 5억 달러 규모의 자사주 환매 프로그램을 도입한 것을 고려하여 Chewy의 목표 주가를 20달러로 올렸습니다. 에버코어 ISI와 파이퍼 샌들러는 모두 회사의 1분기 실적 호조와 올해 EBITDA 전망치 상향 조정에 따라 목표 주가를 22달러로 올렸습니다.
인베스팅프로 인사이트
(NYSE: CHWY)가 대규모 자사주 매입 전략에 착수함에 따라 회사의 재무 건전성과 시장 성과가 더욱 주목받고 있습니다. 시가총액이 128억 3,000만 달러에 달하는 Chewy는 온라인 반려동물 용품 시장에서 상당한 규모를 자랑합니다. 하지만 투자자들의 눈길을 사로잡는 것은 이 회사의 밸류에이션 지표입니다. 츄이의 주가수익비율(P/E)은 154.59로, 향후 수익 성장에 대한 투자자들의 높은 기대치를 반영하고 있습니다. 이는 츄이의 주가순자산비율이 20.33에 거래되고 있다는 점에서 더욱 강조되며, 이는 장부가에 비해 프리미엄 밸류에이션을 시사합니다.
수익 측면에서 보면, 2025년 1분기 기준 지난 12개월 동안 7.19%의 매출 증가율을 기록하며 꾸준히 성장하고 있습니다. 이는 분기별 매출 성장률 3.12%와 더불어 지속적인 상승세를 보이고 있습니다. 그러나 같은 기간 동안 회사의 EBITDA 성장률이 30.27% 감소했다는 점에 주목할 필요가 있으며, 이는 주식의 높은 밸류에이션 배수를 고려할 때 투자자들의 면밀한 조사가 필요할 수 있습니다.
투자자들은 츄이가 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있어 재무 안정성에 긍정적인 신호라는 점에서 회사의 대차대조표에서 안도감을 찾을 수 있습니다. 또한 최근 주가 수익률은 지난 한 주 동안 12.21%, 지난 한 달 동안 75.86%라는 놀라운 수익률을 기록하는 등 인상적인 성과를 거두고 있습니다. 이러한 모멘텀은 애널리스트들이 츄이의 수익성 전망에 대한 낙관론을 반영하여 향후 수익 전망을 상향 조정했다는 사실에 의해 뒷받침되고 있습니다.
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