수요일, 바클레이즈는 사우스웨스트 항공(NYSE:LUV)에 대해 Equalweight(비중확대) 포지션을 재확인하고 목표주가를 26.00달러로 유지했습니다. 이 평가는 최근 항공사의 이사회와 경영진에 상당한 변화를 추진하고 있는 행동주의 주주 엘리엇의 조사에 따른 것입니다. 사우스웨스트 항공의 재무 실적이 다른 미국 항공사에 비해 현저히 약해지면서 상대적 마진을 개선하기 위한 새로운 전략적 접근 방식이 요구되고 있습니다.
한때 미국 대형 항공사 중 최고의 실적을 기록했던 사우스웨스트 항공은 동종 업계에 비해 수익성이 하락하고 있습니다. 비용 수렴으로 인해 과거에 누렸던 비용 우위가 줄어들면서 시장 확대가 더욱 어려워졌습니다. 또한 차별화된 프리미엄 여행 상품이 부족하고 무료 위탁 수하물, 지정 좌석 미지정 등 부가적인 수익 옵션이 제한되어 있어 사우스웨스트 항공의 상업 전략이 시대에 뒤떨어진 것처럼 보였습니다.
이 항공사는 핵심 시장의 수용 능력을 회복하고 주요 레저 목적지에서의 입지를 강화하는 데 주력한 결과 단위 수익이 크게 감소했습니다. 이러한 전략은 다른 저가 항공사들의 유사한 성장 전략으로 인한 업계 전반의 수익률 문제와 맞물려 사우스웨스트의 재무 성과에 영향을 미쳤습니다. 또한 보잉의 737 MAX 항공기 인도 지연은 이러한 인도를 예상하여 자원을 추가했기 때문에 Southwest의 단가 성과에도 악영향을 미쳤습니다.
경쟁사와의 비용 격차 축소, 부가 수수료 및 프리미엄 상품을 통한 추가 수익 창출 불가, 비용 인플레이션이 결합되어 팬데믹 이후 사우스웨스트의 수익성 격차가 크게 벌어졌습니다. 이러한 요인들은 혁신 부족과 높은 비용 인플레이션과 함께 엘리엇이 사우스웨스트에 대한 행동주의 캠페인을 시작한 이유를 명확히 드러냈습니다.
바클레이스의 보고서는 수익성 저하, 경쟁 네트워크 문제, 국내 주요 노선 수익 감소, 단가 인플레이션, 시장 성과에 따른 네트워크 전략 변화 등 사우스웨스트의 과제에 대한 자세한 분석을 제공합니다.
한편, 최근 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트는 사우스웨스트 항공의 지분 약 20억 달러를 인수하며 최근의 실적 문제를 해결하기 위한 변화를 지지하겠다는 의사를 밝혔습니다. 이러한 움직임은 사우스웨스트 항공이 비용 증가와 매출 성장 둔화에 직면한 가운데, 보잉의 예상보다 적은 항공기 인도량으로 인해 운영 문제가 더욱 악화되고 있는 상황에서 나온 것입니다.
이와 관련하여 멜리우스 애널리스트는 사우스웨스트 항공에 대해 매도 등급을 유지하면서 현재의 재정적 문제를 해결하기 위해 보다 단호한 조치가 필요하다고 강조했습니다. 이 애널리스트의 의견은 엘리엇과 같은 이해관계자가 제안한 계획에 대한 명확한 이해 없이는 사우스웨스트 항공의 주식에 대한 현재 등급을 변경하는 것을 주저한다는 것을 시사합니다. 또한, 사우스웨스트 항공은 Argus와 Jefferies LLC에서 모두 매수에서 보류로 등급을 하향 조정했습니다.
이는 항공사의 방향과 재무 건전성에 대한 광범위한 논의가 진행되는 가운데 최근 발생한 상황입니다. 마지막으로, 미국 재무부는 사우스웨스트 항공을 포함한 여러 미국 항공사의 주식을 매입하기 위해 신주인수권을 매각하는 경매를 통해 최소 4억 9,200만 달러를 모을 예정입니다. 이 영장은 항공사에 제공되는 코로나19 구호 지원 조건의 일부로 획득한 것입니다.
인베스팅프로 인사이트
활동가들의 압력과 어려운 운영 환경을 배경으로 사우스웨스트 항공(NYSE:LUV)은 전략적 재평가의 시기를 겪고 있습니다. 투자자들이 가치 있다고 생각할 수 있는 몇 가지 주요 재무 지표와 애널리스트의 기대치를 강조하는 인베스팅프로의 인사이트가 이 회사에 대한 바클레이즈의 중립적 전망을 보완합니다. 시가총액 167억 9,000만 달러의 사우스웨스트항공은 항공 업계에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 이 회사의 수익 배수는 42.86의 주가수익비율로 높은 편에 속하며, 이는 향후 수익 성장에 대한 투자자의 기대치를 반영합니다. 그러나 2024년 1분기 기준 지난 12개월로 조정하면 P/E 비율은 19.35로 정상화됩니다.
눈에 띄는 InvestingPro 팁은 부채보다 현금이 더 많아 자본 집약적 인 산업에서 완충 역할을하는 Southwest의 견고한 대차 대조표입니다. 또한 분석가들은 지난 12개월 동안 입증된 Southwest의 수익성에 따라 올해 항공사의 수익성 전망에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 매출 측면에서 지난 12개월 동안 7.6%의 성장률을 기록하여 업계 전반의 어려움 속에서도 회복세를 보이고 있습니다.
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