화요일, UBS는 목표 주가를 NT$97.00에서 NT$110.00로 상향 조정했음에도 불구하고 Vanguard International Semiconductor Corporation(5347:TT)에 대한 입장을 '매수'에서 '중립' 등급으로 조정했습니다. 이 결정은 향후 몇 년간 회사의 재무 성과에 대한 신중한 전망을 반영한 것입니다.
이 반도체 회사는 상당한 고객 지원을 확보하고 공정 및 제품 차별화를 구축하기 위한 노력을 인정받았습니다. 그러나 새로운 12인치 제조 공장이 회사의 매출 총이익(GM)과 수익 성장에 미칠 잠재적 영향에 대한 우려가 제기되고 있습니다. UBS는 이 시설과 관련된 상당한 자본 지출(자본 지출)이 5년 동안 수익 희석으로 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
UBS는 2025년부터 2029년까지 뱅가드의 수익 연평균 성장률(CAGR)이 약 4%가 될 것으로 예상하며, 이는 이전에 예상했던 2025년부터 2028년까지 11%에서 수정된 수치입니다. 이러한 수정은 부분적으로 새로운 제조 공장의 수익 희석이 예상되기 때문입니다.
단기적으로는 아날로그 및 전력 관리 집적 회로(PMIC)의 사이클이 개선될 조짐을 보이고 있어 긍정적인 신호가 있습니다. 그럼에도 불구하고 현재 장부가 대비 주가순자산비율(P/BV) 3.7배 수준인 회사의 주식 밸류에이션은 15%의 낮은 자기자본이익률(ROE)로 인해 제한될 수 있다는 것이 UBS의 분석입니다.
목표주가를 110.00 NT$로 조정한 것은 회사의 전략적 이니셔티브와 직면할 수 있는 재무적 역풍을 모두 고려하여 뱅가드의 주식 실적에 대한 UBS의 수정된 기대치를 반영한 것입니다.
인베스팅프로 인사이트
UBS가 뱅가드 인터내셔널 반도체에 대해 중립적인 입장을 취하는 가운데, 인베스팅프로의 최신 데이터는 회사의 재무 건전성과 시장 성과에 대해 엇갈린 그림을 그리고 있습니다. 시가총액 56억 2천만 달러, 주가수익비율 25.26으로 뱅가드의 밸류에이션 지표는 적당한 수익 배수를 가진 상당한 규모의 회사이며, 이는 주식의 밸류에이션 상승 여력이 제한적이라는 UBS의 평가와 일치합니다.
InvestingPro 팁에 따르면 애널리스트들이 최근 뱅가드에 대한 수익 전망을 상향 조정한 것은 단기적인 어려움을 극복할 수 있는 회사의 능력에 대한 잠재적 자신감을 나타냅니다. 또한 지난 3개월 동안 50.2%의 주가 총 수익률로 주가가 강세를 보인 것은 성장을 원하는 투자자들의 관심을 끌 수 있는 견고한 시장 성과를 반영합니다.
하지만 주가수익비율(PEG)이 -0.61로 수익 대비 성장 기대치에 의문을 제기할 수 있습니다. 또한 강력한 시장 수익률에도 불구하고 RSI는 뱅가드의 주가가 현재 과매수 영역에 있음을 시사하며, 이는 가까운 장래에 하락 또는 통합 가능성을 시사할 수 있습니다.
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