월요일, BofA 증권은 의료 기술 회사 인 Inspire Medical Systems (NYSE:INSP) 주식에 대한 전망을 조정했습니다. 이 회사의 애널리스트는 주식에 대한 중립 등급을 유지하면서 목표 주가를 이전 225.00 달러에서 185.00 달러로 낮췄습니다.
이 수정은 Inspire Medical이 "성장통"을 겪고 있으며 비즈니스로서 성숙 단계에 있다는 애널리스트의 견해를 반영한 것입니다.
이러한 어려움에도 불구하고 총 주소 가능 시장(TAM) 침투율이 한 자릿수에 그치는 등 아직 시장 침투 초기 단계에 있다는 점은 인정받고 있습니다.
BofA 증권의 애널리스트는 2023년 50%에서 2025년과 2026년에는 10% 중반의 성장률로 Inspire Medical의 매출 성장세가 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 예상되는 성장 둔화는 보다 성숙한 기업의 지속 가능한 성장률을 결정하기 어렵기 때문입니다.
이 보고서는 성장을 촉진하기 위해 상당한 지출이 필요한 집약적인 것으로 설명되는 회사의 비즈니스 모델에 대해 자세히 설명합니다.
회사가 기업가치를 효과적으로 견인할 수 있는 수준의 수익성을 달성하는 데는 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다. 따라서 인스파이어 메디컬의 밸류에이션은 기업가치 대비 매출(EV/매출) 배수에 의해 제약을 받는 것으로 판단됩니다.
애널리스트는 수정된 성장 전망을 고려하여 인스파이어 메디컬의 밸류에이션 배수를 기존 7배에서 5배로 조정했으며, 이는 수익성이 낮은 의료 기술 기업의 밸류에이션 스펙트럼 중 높은 쪽에 해당하는 것으로 일반적으로 매출의 1~5배에 해당합니다.
또한 평가 연도가 2026년으로 연장되어 새로운 목표 주가는 2026년 예상 매출의 5배를 기준으로 185.00달러로 이전 목표인 225.00달러에서 하향 조정되었습니다. 주식에 대한 중립 등급은 다시 유지되었으며, 이는 주식의 실적에 대해 강세도 약세도 기대하지 않는다는 입장을 시사합니다.
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