금요일, RBC Capital은 Xero Limited (XRO:AU) (OTC: XROLF) 주식에 대한 전망을 상향 조정하여 등급을 Sector Perform에서 Outperform으로 변경하고 목표 주가를 AUD130.00에서 AUD155.00으로 올렸습니다. 이번 등급 상향 조정은 EBITDA와 잉여현금흐름(FCF) 측면에서 RBC Capital의 예상을 뛰어넘는 Xero의 견조한 재무 실적에 따른 것입니다.
Xero의 비용 관리 및 운영 레버리지 개선과 사용자당 평균 매출(ARPU)의 대폭적인 증가는 회사의 EBITDA 예상치를 8% 상회하고 FCF 예상치를 60% 상회하는 결과를 가져왔습니다. RBC Capital은 매출 성장률과 FCF 마진을 결합한 Xero의 '40의 법칙' 지표가 컨센서스 예상치보다 몇 년 앞서 달성되었다고 강조했습니다.
이 회사의 애널리스트는 2025 회계연도 매출 대비 비용 가이던스인 73%는 보수적으로 보인다고 지적했습니다. RBC Capital의 자체 추정치는 72%로, 연구 개발 지출 증가가 운영 레버리지의 이점과 마케팅 및 관리 비용의 성장 둔화로 균형을 이룰 가능성이 높다는 점을 고려한 것입니다.
Xero는 2025년 상반기에 1,961만 달러의 연간 월별 반복 매출(AMRR)을 달성하며 강력한 모멘텀을 경험하고 있습니다. 또한 호주의 가격 인상이 예년보다 두 달 앞당겨져 9월이 아닌 7월에 시행될 예정이어서 단기적으로 추가적인 순풍이 불 것으로 예상됩니다. 이러한 요인을 바탕으로 RBC Capital은 2025년과 2026년 회계연도의 잉여현금흐름 추정치를 각각 32%와 13% 상향 조정했습니다.
예상 수익률을 반영하여 주당 155달러의 새로운 밸류에이션을 책정했으며, 이에 따라 아웃퍼폼으로 등급이 상향 조정되었습니다. 이 평가는 Xero의 재무 궤적과 시장에서 지속적인 성장 가능성에 대한 회사의 신뢰를 강조합니다.
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