목요일, UBS의 애널리스트 팀 플럼베는 Webjet Limited (WEB:AU) (OTC: WEBJF)의 목표 주가를 이전 AUD10.00에서 AUD10.60으로 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 재확인했습니다. 이번 조정은 웹젯의 매출이 전년 대비 29% 증가하고 EBITDA가 40% 증가하여 UBS 및 컨센서스 추정치에 부합하는 것으로 보고된 데 따른 것입니다.
애널리스트는 특히 2024 회계연도 총 거래액(TTV)이 불변 통화 기준으로 30% 성장하고 첫 7주 동안 35%로 가속화되어 2025 회계연도의 목표 TTV 성장률인 25%를 초과 달성한 Webjet의 B2B 부문을 인상적이라고 강조했습니다. 이러한 성과는 B2B 성장률이 35%를 유지할 경우 UBS의 회계연도 25E 주당순이익이 10% 상승할 수 있음을 시사합니다.
웹젯은 기존 고객의 지속적인 B2B 전환율 개선으로 장기 목표인 100억 달러의 TTV 달성에 대한 자신감을 강화할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. UBS의 30E 회계연도 TTV 추정치는 87억 달러로, 100억 달러에 도달하면 UBS 및 컨센서스 추정치 대비 27E EPS는 5%에서 8%, 30E EPS는 15% 증가할 것으로 예상됩니다.
이 보고서는 또한 국내 수요 약세와 항공권 가격이 B2C TTV에 영향을 미쳤지만, 해외 예약의 마진 상승과 트립닌자의 기여로 이를 상쇄할 수 있었다고 지적했습니다. B2B/B2C 합병이 성사될 경우 B2C는 9~11배, B2B는 19~23배의 EV/EBITDA 배수를 적용하면 최종 종가 대비 14~35%의 주가 상승 여력이 있다고 UBS의 예비 SoTP(Sum-of-the-Parts) 분석이 제시했습니다.
마지막으로 이 애널리스트는 6억 3,000만 달러의 현금과 4억 6,000만 달러의 순현금을 보유하고 있어 향후 자본 관리 이니셔티브에 활용할 수 있는 웹젯의 탄탄한 현금 포지션에 주목했습니다. 소비자 지출에 대한 노출에도 불구하고 UBS는 B2B 및 B2C 부문 모두에서 시장 점유율 성장 기회와 생산성 향상을 주요 동인으로 꼽으며 Webjet에 대해 여전히 긍정적으로 평가했습니다.
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